甲醇价格上下有限预计区间运行 尿素库存持续去库

甲醇价格上下有限预计区间运行尿素库存持续去库 发布时间：20250328115118作者：长江期货来源：长江期货 行情复盘 3月27日，甲醇期货主力合约收涨063至25630 元。 持仓量变化 3月27日收盘，甲醇期货主力持仓量：21103手至700100手。 后市展望 甲醇内地开工率高位，内贸量充足，下游甲醇制烯烃开工窄幅上调，内地库存与港口库存双双去库，说明下游需求支撑尚可。但下游生产开工成本压力较大，对高价甲醇接受度有限，甲醇价格上下有限，区间运行，区间参考25002650。 风险提示 关注：宏观环境变化、甲醇生产装置减产检修情况、甲醇制烯烃开工、国际原油价格。 研报正文 【甲醇】 甲醇主力合约涨063收盘于2563元吨，现货江苏太仓市场价格2668元吨，较昨日持平。基本面变化： 供应端甲醇装置产能利用率8604，较上周降低025个百分点，周度产量18685万吨，供应维持中高水平。 港口供应方面，甲醇到港量偏低，但海外装置存开工预期，关注甲醇到港量恢复情况。 成本端煤炭供应量略有缩减，加上下游买货情绪好转，动力煤市场价格窄幅上调，煤制甲醇成本窄幅增加。 需求端甲醇制烯烃开工率8933，较上周降低046个百分点，江苏及西北地区甲醇主力下游烯烃工厂暂未对外采购，以及沿海地区部分烯烃装置检修计划传出，但前期浙江及宁波地区部分烯烃装置重启，现多恢复正常生产，烯烃行业开工率窄幅上调。甲醇传统需求方面未有明显改善，行业盈利情况不佳，下游用户多以按需补库为主。 库存端甲醇企业库存量2499万吨，较上周减少061万吨。甲醇工厂库存表现去库，后期由于甲醇价格持续高位，下游接货情绪迅速转弱，目前甲醇内地企业库存维持偏低水平。甲醇港口库存量8001万吨，较上周减少 1109万吨。 主要运行逻辑：甲醇内地开工率高位，内贸量充足，下游甲醇制烯烃开工窄幅上调，内地库存与港口库存双双去库，说明下游需求支撑尚可。但下游生产开工成本压力较大，对高价甲醇接受度有限，甲醇价格上下有限，区间运行，区间参考25002650。 重点关注：宏观环境变化、甲醇生产装置减产检修情况、甲醇制烯烃开工、国际原油价格。 【尿素】 尿素主力合约涨075收盘于1891元吨，尿素现货河南市场日均价1938元吨，上调41元吨，山东市场日均价1953元吨，上调60元吨。 基本面变化： 供应端中国尿素开工负荷率8587，较上周下调099个百分点，其中气头企业开工负荷率7146，较上周下调061个百分点，尿素日均产量小幅回落至1958万吨。 成本端无烟煤市场整体交投不温不火，煤价持稳运行，山西晋城S0405无烟洗小块含税价925元吨，较上周持平。 需求端复合肥企业产能运行率5303，较上周降低29个百分点，复合肥库存5589万吨，较上周增加016万吨。基层询价采购增多，复合肥成品库存去库明显，经销商铺货持续向好，按需跟进补货，复合肥开工率处于稳中向上。三聚氰胺和脲醛树脂等工业需求平稳跟进。 库存端尿素企业库存1015万吨，较上周减少8万吨，库存减量主要在河北、湖北和东北等地。尿素港口库存134万吨，较上周基本持平。 主要运行逻辑： 尿素供应环比微减，日均产量仍处高位，供应宽松格局延续。需求端随着钾肥等原料投放市场，复合肥开工维稳，复合肥成品库存去库节奏短暂停滞，三聚氰胺等工业需求适量补进。尿素库存处于季节性去库阶段，目前去库持续且较为顺畅，支撑尿素均价上涨，另外由于市场消息等因素尿素价格涨幅较大，后市不宜过分追高，需防范价格回调风险，05合约运行区间参考17201900，中期尿素价格仍会承压运行。 重点关注：尿素装置减产检修情况、仓单情况、复合肥开工情况、出口政策、煤炭价格波动。关联品种甲醇所属公司：长江期货