甲醇周报：地缘冲突至甲醇持续去库，价格或继续偏强运行

摘要

上周美伊地缘冲突提振甲醇期货上涨，加权收于3192元/吨，上涨4.55%。国内甲醇产量上升，装置开工率高位，供给端支撑有限；下游烯烃价格上涨，开工率上升，总体稳中偏好；库存下降，待发订单量上升，下游担忧价格上涨增加采购；港口库存继续下降，进口缩减；利润回暖。未来关注焦点为霍尔木兹海峡通航问题。

甲醇走势回顾

上周美伊地缘冲突提振甲醇期货上涨，加权收于3192元/吨，上涨4.55%。现货市场价格上涨，港口库存下降，内地市场延续上行态势，交投氛围活跃。鄂尔多斯北线价格波动区间2315-2430元/吨，东营接货价格波动区间2365-2800元/吨。

甲醇基本面分析

1. 国内甲醇产量上升：上周产量2071615吨，增加17700吨，产能利用率92.73%，环比涨0.86%。
2. 下游烯烃开工稳中偏好：MTO行业开工率上涨，二甲醚、冰醋酸、甲醛、氯化物产能利用率窄幅走低或提升。
3. 甲醇样本企业库存下降：库存43.50万吨，环比降10.39%；待发订单量28.39万吨，环比涨1.64%。
4. 港口样本库存继续下降：库存115.55万吨，环比降8.42%，进口表需走弱，华南港口库存去库。
5. 甲醇利润继续改善：西北、山东、山西、河北、西南利润均值环比提升。

甲醇走势展望

下周国内甲醇产量预计209.04万吨，产能利用率93.57%；下游烯烃开工率预期上涨，二甲醚、冰醋酸、甲醛、氯化物产能利用率提升；内地样本企业库存预计42.30万吨，环比下滑；港口库存预计继续下降。未来关注霍尔木兹海峡通航问题。

操作策略

短期甲醇大概率延续偏强运行，期货仍需考虑偏多操作，可考虑买入甲醇看涨期权策略。