玻璃周报：库存持续去库，价格偏强运行

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 期货研究报告 研究员 孙伟涛 电话：0769-22110802 从业资格号：F0276620 投资咨询从业证书号：Z0014688 玻璃周报 库存持续去库，价格偏强运行 2023-4-16星期日 一、主要观点： 供应：浮法玻璃行业开工率为79.14%，环比持平。浮法玻璃行业产能利用率为79.82%，环比+0.6 个百分点。全国浮法玻璃产量111.98万吨，环比+0.52%，同比-6.58%。 需求：截至2023年4月中旬，深加工企业订单天数14.8天，较上期增加2.0天，环比涨幅15.63%。 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存5854.4万重箱，环比-5.81%，同比-12.97%。折库存天数25.9 天，较上期-1.8天。 利润：以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-50元/吨，环比上涨23元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-1元/吨，环比上涨45元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润248元/吨，环比上涨 52元/吨。 本周浮法玻璃没有产线复产或冷修，但前期点火产线开始出玻璃，供应量环比增加；深加工企业订单增加，厂家库存连续六周下降。近期玻璃现货产销率维持高位，终端订单稳步回升支撑加工企业补库备货，厂家库存加速下降，缓解高库存压力，预计玻璃价格延续偏强。后期需留意产线复产情况，以及终端实际消费的启动。 二、操作建议： 单边：05合约回调做多，关注1620支撑和1750压力。套利：无。 三、重点关注及风险因素： 产线冷修情况、库存去化、地产销售 四、基本面分析 1、价格/价差 截止4月14日，国内全国现货均价位1824元/吨，环比周涨46元；玻璃2309合约收盘1704元/ 图2：期现基差 图1：现货价格 吨，周涨38元。现货价格产销维持高位，厂家积极提涨，期货移仓换月至2309合约。 数据来源：隆众资讯、华联期货研究所 2、供应 图3：产能利用率 图4：产量 截至4月13日，浮法玻璃行业开工率为79.14%，环比持平。浮法玻璃行业产能利用率为79.82%，环比+0.6个百分点。全国浮法玻璃产量111.98万吨，环比+0.52%，同比-6.58%。周内无产线冷修或复产，但前期点火产线开始出玻璃，供应量环比小幅增加。 数据来源：隆众资讯、华联期货研究所 3、库存 图6：地区库存 图5：库存季节性 截止4月13日，全国浮法玻璃样本企业总库存5854.4万重箱，环比-5.81%，同比-12.97%。折库存天数25.9天，较上期-1.8天。近期市场产销维持高位，厂家库存持续下降。 数据来源：隆众资讯、华联期货研究所 4、利润 截止4月13日，依据隆众资讯生产成本计算模型，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-50元/ 吨，环比上涨23元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-1元/吨，环比上涨45元/吨；以石油焦为 燃料的浮法玻璃周均利润248元/吨，环比上涨52元/吨。随着价格上涨，利润得到明显修复。 图7：利润 数据来源：隆众资讯 5、技术分析 FG2309合约创近期高点，受20日均线支撑，技术上有望继续走高。 图8：技术走势 数据来源：博易大师 免责声明 研究员以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告仅反映研究员的不同设想、见解及分析方法，本报告所载的全部内容仅作参考之用。我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的，但并不保证所载信息的准确性、可靠性、时效性以及完整性。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本报告的内容不构成对任何人的投资建议，不构成对相关期货品种的最终买卖依据。投资者须独立承担投资风险。华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。 本报告版权归华联期货所有，未经华联期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“华联期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22111252、22112875 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/