威高骨科机构调研纪要

威高骨科机构调研报告 调研日期20250327 山东威高骨科材料股份有限公司成立于2005年专注于骨科医疗器械的研发、生产和销售主要产品包括骨科植入医疗器械和骨科手术器械工具。公司在骨科植入医疗器械领域是国内领先企业之一拥有完整的研发体系和国际先进的研发装备产品涵盖脊柱、创伤、关节和运动医学等细分领域是国内产品线最完善的骨科植入医疗器械厂商之一。公司注重产品更新迭代已经拥有8项通过美国FDA产品注册、5项通过欧洲CE认证许可的产品并拥有境内专利216项其中发明专利44项实用新型专利168项外观设计专利4项。 20250328 20250327 董事长陈敏总经理卢均强销售副总经理李进取财务总监吕苏云董事会秘书林青 业绩说明会公司会议室电话会议 东吴证券 证券公司 PAGInvestment 浙商基金 基金管理公司 正心谷 其它 中昂国际 投资公司 中国人保 保险集团控股公司 中国通用技术 其它 中航基金 基金管理公司 中融基金 基金管理公司 中意资管 中银国际 证券公司 中银基金 基金管理公司 UBSAssetManagementSingaporeLimited资产管理公司中邮证券 证券公司 博远基金 基金管理公司 大家资产 其它 淡水泉 投资公司 德邦基金 基金管理公司 德邦医药 东北医药 东方证券 证券公司 富安达 投资公司 中信建投 证券公司 高盛 其它 广发基金 基金管理公司 广发证券 证券公司 国都证券 证券公司 国华兴益资管 保险资产管理公司 国寿资产 保险资产管理公司 国泰基金 基金管理公司 国泰君安 证券公司 国信证券 证券公司 海通证券 证券公司 国金证券 证券公司 瀚伦投资 投资咨询公司 荷荷晴川私募 恒复投资 投资公司 湖南常昇私募 基金管理公司 华安基金 基金管理公司 华夏财富 投资公司 汇升投资 投资公司 嘉实基金 基金管理公司 国盛证券 证券公司 华安证券 证券公司 Anatole 其它 华创证券 证券公司 建信养老 其它金融公司 金恩投资 投资公司 金信基金 基金管理公司 鲸域资产 资产管理公司 静瑞私募基金 基金管理公司 九泰基金 基金管理公司 君和资本 凯石基金 基金管理公司 康禧资本 资产管理公司 Blackrock 其它 麦星投资 投资公司 摩根士丹利 投资公司 诺德基金 基金管理公司 诺鼎资产 资产管理公司 平安基金 基金管理公司 平安理财 其它金融公司 平安证券 证券公司 浦银国际 其它 仁桥北京资管 资产管理公司 瑞银证券HBMPartnersHongKongLimited 证券公司其它 润晖投资 上海晨燕 资产管理公司 上海大筝资管 资产管理公司 上海混沌投资 投资公司 上海理成 投资公司 上海青鼎 上海同犇 投资公司 上海轩汉 上海证券资管 上汽颀臻上海 资产管理公司 KIM韩国投信 上银基金 基金管理公司 深圳市尚诚资管 资产管理公司 深圳羊角基金 世纪证券 证券公司 苏州云阳宜品 投资公司 华泰证券 证券公司 申万宏源证券 证券公司 中金公司 证券公司 申九资产 其它 太平洋证券 证券公司 MARSHALLWACELLP其它 太平资管保险资产管理公司 太朴生命科学 天风证券 证券公司 天弘基金 基金管理公司 途灵资产 资产管理公司 万和自营 基金管理公司 相聚资本 其它 新华资管 保险资产管理公司 信达澳亚基金 基金管理公司 兴业基金 基金管理公司 ORBIMEDADVISORSLLC其它 兴业证券 证券公司 野村资管 资产管理公司 易鑫安投研 永赢基金 基金管理公司 长城财富 其它 长江养老 寿险公司 长信基金 基金管理公司 招商基金 基金管理公司 招商自营 其它 招银国际 证券公司 一、总经理卢均强介绍公司2024年经营情况2024年骨科行业经历国家带量采购后进入平稳期创伤和关节类耗材则率先进入了续标阶段骨科耗材市场进入集采后时代。公司在董事会的带领下根据国家政策及市场形势主动调整经营策略重新规划产品线、优化成本控制、强化核心客户管理探索多元化市场渠道拓展方式实现市场份额和客户覆盖率的双提升。公司积极执行带量采购发挥了产品结构及物流配送优势同时加强核心客户管理在快速完成集采协议手术量的基础上带动标外手术的增长集采产品市场份额稳步提升各产线均取得较好的增长业绩市场覆盖提升明显。 公司2024年共实现营业收入1452亿元同比增加1318实现归属于上市公司股东的净利润224亿元同比增长9922。各产线情况如下 1、脊柱产线 2024年公司持续加强脊柱大客户精准管理发挥产线全的优势增加品牌学术活动投入引领临床术式转变提高客户覆盖和临床手术的增加进一步巩固品牌地位。2024年脊柱产线收入421亿元同比下降11主要原因为脊柱产品在2023年一季度仍然执行集 采前价格本报告期执行集采后价格导致脊柱产品销售收入下降。销量增长21脊柱产品市场占有率约为14。2、创伤产线 公司充分发挥物流网络覆盖及供应链响应的优势提高临床服务水平抢占手术量并通过多产线组合销售增加整体销售毛利率。创伤产线2024年收入242亿元同比上升24销量增长10创伤产品市占率约为1012。 3、关节产线 2024年5月人工关节国采接续采购开标并于2024年9月正式执行在中标价格上主要产品组套相比于上一轮集采中标价均有提升其中膝关节产品的价格提升较为明显此轮集采中标价为5343元和5393元去除髌骨假体后相较上一轮价格提升幅度分别为 69和141。续约集采执行后公司关节业务的整体收入和毛利水平将得到进一步提升。同时公司充分发挥营销数字化优势结合 配送跟台系统的数字化积累为营销、物流、生产提供有利的数据支撑提高了产业链运营效率大幅提升了临床服务能力及终端用户体验。2024年关节产线收入421亿元同比上升46销量同比增长52关节产线市占率约为10左右。 4、运动医学产线 运动医学全国集采在2024年上半年开始陆续执行公司抓住集采机遇发挥骨科丰富的临床渠道及全产线的优势与骨科产品协同销售 覆盖客户由734家增长到1786家市场份额大幅提升2024年收入4425万元同比增长近4倍运动医学产线市占率约为3 左右。5、组织修复产线 组织修复产线与骨科业务高度协同公司持续发挥产品品质及专业学术优势丰富PRP产品适应症扩大科室覆盖立足骨科向疼痛科、外科 、烧伤科、妇科等科室延伸产品销量增长明显2024年组织修复产线实现销售收入约233亿元其中PRP收入约193亿元同比增长29销量同比增长50。公司的组织修复产品线为国内头部领先品牌市场份额约50。 6、脊柱微创产线 随着脊柱手术微创化的发展骨科微创治疗趋势日益明显公司积极进行脊柱微创领域的市场开拓与布局组建了专业的脊柱微创销售团队 和市场团队整合量子医疗23年完成收购和威高精创的产品线加强脊柱微创细分赛道的市场开拓逐步完善脊柱内镜和关节镜产品解决方案发展脊柱微创介入治疗解决方案客户覆盖增长3倍2024年脊柱微创产线收入约3300万元。 报告期内经营管理方面工作如下 1、营销方面 公司根据行业变化积极调整营销策略不断加强销售团队建设在发挥团队专业能力和灵活性的基础上培养销售队伍聚焦关键术式的协作销售能力提高临床手术的专业服务水平并不断优化产品结构引领临床术式的改变促进产品组合销售提高产品毛利率以研发技术人 员组成的前端市场部为市场提供有效的技术服务支持提升临床过程中产品服务和专业教育水平同时也促进医工合作项目的开展提高了临床客户体验增加大客户粘性进一步提升终端手术植入量公司推动精准数字化营销实施大客户策略为客户提供高效、准确的专业化服务有效提高了客户覆盖率。重新梳理渠道了库存并对自建库、寄售库及第三方物流平台库存进行线上系统管理提高供应链响应速度 大幅提高产品周转效率。 2、研发方面 公司聚焦骨科领域持续拓展充实在研产品储备围绕“新疗法新技术新材料、再生康复、智能辅助”等领域进行拓展布局坚持植入 耗材创新、新型材料突破、有源设备拓展三大研发方向。报告期内公司在脊柱微创、疼痛管理和肌骨康复等领域进行研发创新探索扩展脊柱微创领域并拓展疼痛管理产品线不断扩充PRP适应症拓展在妇科、疼痛科、骨科等领域应用并通过技术合作等途径拓展骨科康 复新领域。公司以更快的新产品引入及上市速度推动产品迭代丰富产品矩阵公司持续推动医工结合保持与临床专家的项目合作围绕临床需求继续保持产品的改良和更新提升临床使用效果增加客户体验和临床满意度。报告期内公司及子公司获得第I类产品备案凭证42项第II类医疗器械产品注册证4项第类医疗器械产品注册证48项。截至本报告期末公司及子公司共拥有371项专利其中发明专 利86项实用新型266项。3、生产方面 公司通过推进生产数字化转型进一步降本增效围绕“数字化工厂”长期战略及“以销定产、快速交付”主线聚焦精益生产、制造系统 数字化平台建设。制造系统数字化平台建设能够系统梳理业务流程完成劳动力系统、能源管理系统、MES系统搭建。通过持续迭代改进 实现生产周期下降35在响应客户需求运营效率和市场服务水平方面都有明显提升。4、海外方面 公司稳步拓展海外新市场推动出海战略落地从全球视野进行销售渠道建立以及研发项目推进逐步完善海外事业部。通过建立战略市场和商贸市场的开发策略和执行标准集中优势资源开发战略市场提升销售业绩深耕巩固已开发的商贸市场同时深度开发空白市场来形成全球网络覆盖。为支持战略市场及空白市场的迅速开发及上量公司筛选海外具备优质客户资源的渠道商在区域内实现品牌的快速覆盖。针对自有产品竞争力和影响力不足的产线优先进行产业并购组合自有优势产品实现海外业务协同扩展同时可以将海外品牌的优势产品引入国内提升国内产品的竞争力。 二、投资者问答环节 问题1除老龄化外未来骨科市场增长的核心驱动要素 回答除老龄化外核心驱动要素包括1中国骨科疾病变化运动及健身的普及导致运动损伤患者增加2集采降低产品价格消费水 平的提高患者治疗意愿有所提升3技术创新带动骨科行业发展骨科微创手术技术、骨科机器人、3D打印等提高手术精准度新技术推动手术技术和手术量提升4国产替代优化市场格局国产龙头企业凭借优势扩大市场份额5加快全球化布局龙头企业向东南亚、中东、非洲等低渗透率市场拓展海外拓展目前是各骨科企业的重要战略布局将为企业带来第二增长曲线。 问题2公司未来三年的发展战略回答 1自有产品保持高于行业的增长提升市场份额。加大市场投入提升终端覆盖和响应效率。加强与院校和临床中心合作推动研发转化。 2重点推动海外战略落地多元化的海外经营模式助力出海。通过战略市场的持续深耕商贸市场做好经销商的合作和赋能做好品牌建设和专业教育增强国外医生对公司品牌的信任度扩大业务覆盖未来三年进一步提升海外收入占比。3通过并购完善新领域布局并拓展海外市场。国内寻找创新产品标的聚焦脊柱微创、疼痛管理、康复等骨科领域完善创新领域布局。 海外并购方面一方面积极寻找海外优质渠道商进行并购合作扩展海外渠道一方面在欧美市场寻找具有独立品牌、成熟渠道、未来扩展空间大的海外标的促进欧美市场的布局。4加强内部精细化管理推动数字化转型持续降本增效。通过组织调整和管理创新提高内部管理的效率推动费用精细化管理生产运营数字化转型通过采购、制造、供应链的数字化转型进一步提升运营效率逐步打造公司高效运营的核心竞争力。 问题3威高骨科2025年的发展策略 回答1扩大市场份额拓展市场。加大库存和工具管理投入提高工具的可行性进一步促进临床手术的提升通过推进数字化营销增强临床用户体验并有利于支持生成运营效率的提升提升专业教育水平对医生的学术支持、临床专业教育等方面加大投入。 2强化科研机构合作促进研发产品转化。