威高骨科机构调研纪要

威高骨科机构调研报告 调研日期:2024-08-29 山东威高骨科材料股份有限公司成立于2005年,专注于骨科医疗器械的研发、生产和销售,主要产品包括骨科植入医疗器械和骨科手术器械工具。公司在骨科植入医疗器械领域是国内领先企业之一,拥有完整的研发体系和国际先进的研发装备,产品涵盖脊柱、创伤、关节和运动医学等细分领域,是国内产品线最完善的骨科植入医疗器械厂商之一。公司注重产品更新迭代,已经拥有8项通过美国FDA产品注册、5项通过欧洲CE认证许可的产品,并拥有境内专利216项,其中发明专利44项,实用新型专利168项,外观设计专利4项。 2024-08-30 2024-08-29 董事长陈敏,总经理卢均强,销售副总经理李进取,财务总监吕苏云,董事会秘书林青 业绩说明会公司会议室(电话会议) 华泰证券 证券公司 - 华创证券 证券公司 - 申万宏源 证券公司 - 西南证券 证券公司 - 招银国际PolymerCapitalManagement 证券公司其它 -- 上海六禾投资 基金管理公司 - 东方证券 证券公司 - 兴业证券 证券公司 - 华安基金 基金管理公司 - 华鑫证券 证券公司 - 国信证券 证券公司 - 国泰君安 证券公司 - 国金证券 证券公司 - 国鑫投资 投资公司 - 富达基金 基金管理公司 - 平安证券 证券公司 - 广发证券 证券公司 - 摩根士丹利 投资公司 - 景恒资本 基金管理公司 - 上海森锦投资 投资公司 - 浦银国际 其它 - 国盛证券 证券公司 - 财通证券湖南分公司 证券公司 - 瑞银证券 证券公司 - 瓴仁投资 - - 苏州云阳投资 - - 长江医药 其它 - 青榕资产 资产管理公司 - 驭秉投资 投资公司 - 高盛集团 其它 - 招商基金 基金管理公司 - 混沌天成资产 资产管理公司 - 国联医药 - - 北京橡果资产 资产管理公司 - 方圆基金 其它 - 上海人寿 其它 - 中信证券 证券公司 - 华能贵诚信托 信托公司 - 兴银基金 基金管理公司 - 观富(北京)资产 资产管理公司 - 施罗德投资 投资公司 - 广发基金 基金管理公司 - 上海易正朗投资 投资公司 - 东北证券 证券公司 - 新华资产 保险资产管理公司 - 华泰资管 资产管理公司 - 静瑞私募基金 基金管理公司 - 润晖投资 投资咨询公司 - 光证资管 资产管理公司 - 中金基金 基金管理公司 - 太平洋证券 证券公司 - 长江养老保险 寿险公司 - 睿远基金 基金管理公司 - 涌津投资 投资公司 - 东吴证券 证券公司 - 巨杉(上海)资产 资产管理公司 - 摩根基金 基金管理公司 - SuperstringCapitalManagementLP其它- Schroderinvestment-- 上海东方证券 资产管理公司 - 人寿资产 保险资产管理公司 - 元泓投资 投资公司 - 中泰证券(上海) 资产管理公司 - 安邦资产 保险资产管理公司 - 贝莱德基金 其它 - 中信建投证券 证券公司 - 金元顺安 基金管理公司 - 中意资产 保险资产管理公司 - 金信基金 基金管理公司 - 国新投资 投资公司 - 中金公司 证券公司 - 信达证券证券公司- 一、总经理卢均强介绍公司上半年经营情况 目前骨科植入耗材带量采购基本全面落地,主要集采产线进入平稳执行期。2024年5月关节产品续约完成,下半年将陆续执行;2023年下半年创伤联盟集采续约和运动医学集采完成,于2024年上半年开始陆续执行;2023年上半年脊柱全面集采完成,目前已经开 始执行。根据各产线的带量采购续约、报量和执行情况来看,国产品牌需求量进一步提升,整体市场份额以国产品牌为主导。未来随着带量采购的持续推进,国产龙头企业将发挥自主研发、创新生产能力,以及渠道、资源、资金等优势,不断提升市场份额,行业集中度将持续提升 。 报告期内,公司在主要产品均执行带量采购的情况下,共实现营业收入7.51亿元,同比下降6.81%,实现归母净利润9,313万,同比 下降16.67%。主要原因为脊柱产品集采前后价格降幅,公司脊柱产品在去年同期基本执行集采前价格,而今年执行集采价格。分季度来看,一季度营收3.48亿元,归母净利润3,490.57万元;二季度营收4.03亿元,归母净利润5,822.42万元。单季度营业 收入环比增长15.73%,归母净利润环比增长66.8%,毛利率和净利率都有明显改善。公司上半年业绩呈现环比增长提升的特点,预 计下半年将持续向好。 虽然集采前后价格降幅较大,影响了公司的短期业绩,但是主要产品线均实现了销量、手术量、市场份额的持续增长。分产品线情况如下:1、脊柱产品线 报告期内,公司充分发挥脊柱产线全的优势,加强不同产品的组合,提升整体毛利,加强头部医院的业务覆盖,通过品牌学术活动提升影响力 。PKP/PVP+骨水泥、脊柱退变融合、脊柱侧弯等手术量明显增长,实现销售收入2.2亿元,其中二季度环比一季度增长12%。手术量同比增长15%,销量同比增长36%。目前市场份额占比约14%。新产品布局上,2024年4月公司“骨填充囊袋系统”和钛涂层“ 椎间融合器”注册证获得国家药监局审核批准。下半年随着脊柱囊袋和椎体支架新产品上市,下半年脊柱产线增速预计会进一步加快。2、创伤产线 报告期内,公司针对性地完善了创伤产品物流布局,发挥配送能力优势,确保临床的及时供应,同时加强和运动医学、人工骨、PRP、负压引流等产品线的协同作用,提升出厂产品组套价格。上半年公司创伤产线实现销售收入1.2亿元,其中二季度环比一季度增长33%。手术 量同比增长28%,销量同比增长25%,目前市场份额约12%。3、关节产线 2024年5月,公司在人工关节接续采购的中标情况总体较好。根据人工关节接续采购文件公示的采购需求量、中标数量上,公司关节产品威高海星、威高亚华协议年度采购需求量共计53,679台,占全部总需求量比例为9.23%。根据公司统计,公司2024年签约需 求量在2023年的基础上增加约6%。在中标价格上,主要产品组套相比于上一轮集采中标价均有提升,其中膝关节产品的价格提升较为明显,此轮集采中标价为5,343元和5,393元,去除髌骨假体后相较上一轮价格提升幅度分别为69%和141%。续约集采执行后 ,公司关节业务的整体收入和毛利水平将得到进一步提升。 报告期内,公司通过配送模式和经销模式的双模式组合,结合配送跟台系统的数字化积累为营销、物流、生产提供有利的数据支撑,提高了产业链运营效率,大幅提升了临床服务能力及终端用户体验,临床植入数据价值初步呈现。上半年公司关节产线实现销售收入2.3亿元,手术量同比增长21%,销量同比增22%,目前市场份额接近10%。新产品布局上,公司人工髋关节假体骨小梁髋臼杯系统(3D打印技术 )和人工髋关节假体双动髋臼系统(国内首家取证的双动髋关节产品)获得国家药监局注册批准。4、运动医学产线 报告期内,公司抓住运动医学集采机遇,发挥骨科丰富的临床渠道及全产线的优势,与骨科产品协同销售,并引进运动医学专业人才,完善了销售和市场队伍;利用可吸收带线锚钉和可吸收免打结锚钉等主打产品,进一步精准定位客户分级、高度整合渠道、销售团队融合等,业务体量是同期的7倍,覆盖医院数新增300余家,手术量及销量较去年同期增加3倍,实现销售收入1,880万元,其中二季度环比一季度 增加4倍,目前市场份额约3%。5、组织修复产线 公司组织修复产线主营产品包括富血小板血浆(PRP)制备用套装和封闭创伤负压引流套装等,围绕骨科领域向创面修复、关节外科、运动损伤、肌骨疼痛康复和整形外科等领域不断拓展。目前,组织修复产品市场仍处于早期阶段,临床实践共识逐渐形成,应用科室不断增加。公司的组织修复产品线为国内头部领先品牌,市场份额约50%。报告期内,公司持续丰富产品适应症,发挥产品品质及专业学术优势,不断增 加临床科室覆盖,产品销量增长明显,实现PRP销售收入约1亿元。6、脊柱微创产线 近年来各类脊柱疾病发病率和手术需求量保持稳定增长,脊柱微创手术需求量巨大。与美国2020年脊柱微创手术占脊柱手术的50% 相对比,我国脊柱微创手术存在很大的增长空间,近年来北上广等大城市脊柱微创手术数量增长较快,全国正在呈现不断发展上升的趋势。报告期内,公司积极进行脊柱微创领域的市场开拓与布局,在收购量子医疗之后,通过与自研的产品和技术相结合,建立脊柱内镜和关节镜产品解决方案,增加脊柱微创介入治疗解决方案,一次性使用双极手术电极和一次性使用双极高频内窥镜手术电极已获得国家药监局注册批准 ,丰富了微创治疗产品线,具备有源电极和一次性穿刺定位产品生产能力。通过产品整合及制定差异化的价格和销售策略,PEEK颅骨修补及摄像系统和椎间孔镜的客户覆盖数量为同期的3倍。量子医疗报告期内收入约1,700万元,同比增长显著(同期合并报表收入不到200万元)。 报告期内,公司在生产经营管理方面主要做了以下工作: 1、销售方面 公司持续进行销售模式的转型与优化,围绕提高临床服务能力及销售团队专业能力和灵活性,采取优化营销组织架构与人员结构、进行渠道整合以降低服务费、根据市场需要调整营销模式以及费用精细化管理等措施,不断降低销售费用。报告期内,销售费用率为37%,同比下 降约5个百分点。2、研发方面 报告期内,公司围绕新疗法/新技术/新材料、再生康复、智能辅助与3D打印等领域进行拓展布局,聚焦脊柱微创、疼痛管理和肌骨康复等领域进行研发创新,探索扩展脊柱微创领域并拓展疼痛管理产品线;不断扩充PRP适应症,拓展在妇科、神外、骨科等领域应用,并通过技术合作等途径,拓展骨科康复新领域。公司以更快的新产品引入及上市速度推动产品迭代,丰富产品矩阵,围绕临床需求继续保持产品的改良和更新,提升临床使用效果,增加客户体验和临床满意度。报告期内,公司及子公司获得第I类产品备案凭证14项,第III类医疗器械产品 注册证15项。 3、生产方面 报告期内,公司对生产制造的架构和资源配置进行了深度优化与调整。通过科学合理的人员精简策略和设备产能优化配置,提升了制造系统的运行效率和设备效能。持续推进数字化转型,进一步提质增效,推动产销链数字化变革,推广快速反应、产销协同、计划刚性3大能力运 行。遵循MES系统赋能精益生产、SCDA系统赋能数据运营、APS系统赋能一体化计划、核心指标通过中控量化的顺序逐步实现系统赋能产销链全面数字化。持续进行物料进口替代,降低物料费用;通过管理改进、自动化改造、精益推动等,提升设备及人员的效能;持续进行精细 化管控制造费用,降低单位小时制造费用。4、海外方面 报告期内,公司以区域策略为核心,聚焦各区域的重点国家的开拓与投入,提升产品覆盖国家的数量,海外业务增长迅速。公司建立专业的海外市场团队,积极推动东南亚市场重点渠道建设,在印度尼西亚、泰国通过渠道及客户的精细化管理增加品牌曝光度,提高市场覆盖。紧密对接海外医院与国内医院的学术交流和合作,围绕多种术式提供解决方案,提高中外骨科医生对公司品牌的信赖度。启动巴西、沙特、迪拜 、泰国等11个国家的产品注册,涉及运动医学、脊柱、创伤和人工关节等产品,为海外市场准入做好准备,为海外市场发展奠定良好基础 。 二、投资者问答环节 问题1:威高骨科战略和业务上所做的调整和成果有哪些?后续对公司有什么期待? 回答:公司的愿景是致力成为一家骨科创新医疗科技的全球化公司,其中有几个非常重要的关键词:骨科、创新、全球化。目前骨科医疗器械进入低毛利、高性价比的时代,公司的应对方法是不断提高市场份额,通过销售策略、提高管理能力等实现制胜,坚决保持公司头部企业的市场位置,这是公司未来三到五年的努力方向。今年3月份,公司举行了全体经销商大会,与战略经销商分享了公司的发展愿景,公司未来五年的规划和发展也获得大家强烈的认同和信任。 管理经营中的着力点主要包括:1、带量采购落地执行,需要专业、高效的团队。上半年,对销售团