可转债周报20250330
核心观点: 随着2024年年报业绩披露临近,转债市场下修博弈窗口或再度打开。近期下修转债边际变化表现为回售压力驱动下下修比例提升、下修幅度增大。转债提议下修后短期收益有所提升。向后看,3月及4月一共92只转债重新起算下修触发进度,其中73只转债剩余期限在4年以内,22只处于回售期,59只转债规模在5亿元以上。
关键数据: 本周中证转债下跌0.20%,上证转债下跌0.27%,深证转债下跌0.01%;万得可转债等权下跌0.71%,万得可转债加权下跌0.08%。本周转债市场日均成交额为559.68亿元,较上周日均回落80.95亿元。本周末按存量债余额加权的转股价值均值为89.90元,较上周末减少0.97元;全市场加权转股溢价率为43.99%,较上周末上升了1.68pct。
研究结论: 建议结合转债最新财务业绩、不下修期限是否缩短、市场环境及行业周期等关注下修倾向或有变化,同时警惕“下修不及预期”可能导致的回调风险。