医药生物行业周报：看好2025年行业企稳反转，短期关注Q1业绩超预期个股

医药生物行业周报

市场表现

本周医药生物板块收益率为0.98%，相对沪深300收益率为0.97%，涨幅排名第一。化学制药板块周涨幅最大，为4.04%；医疗服务板块跌幅最大，为1.06%。

周观点

化学制药板块涨幅领先，主要受“集采优化研讨工作”、“医保丙类目录”等预期影响。预计2025年Q2创新药行情将受医保谈判、医保丙类目录落地、肿瘤药临床会议等事件催化。1季度多数医药子板块存在基数压力，2季度业绩有望逐步恢复。中长期坚定看好AI医疗和创新药，阶段性建议关注生育相关产业链、消费医疗及2025Q1业绩超预期个股。

创新药

建议关注商业化快速放量的创新药标的：信达生物、百济神州、云顶新耀、再鼎医药、康方生物、科伦博泰、荣昌生物等；具备较高研发亮点的创新药标的：泽璟制药、诺诚健华、亚盛医药、复宏汉霖、亿帆医药等。

生育相关产业链

建议关注辅助生殖稀缺龙头标的：锦欣生殖；以儿童药物为特色的上市公司：哈药股份、一品红、健民集团、华特达因、葵花药业、济川药业、葫芦娃、长春高新等。

消费医疗

建议关注眼科口腔产业链：爱尔眼科、普瑞眼科、华厦眼科、爱博医疗、欧普康视、通策医疗、时代天使等；医疗美容产业链：爱美客、华熙生物、华东医药、锦波生物、江苏吴中；中药补益类产品：东阿阿胶、同仁堂、片仔癀；医药零售龙头：益丰药房、大参林、老百姓、一心堂、健之佳等。

2025年一季报行情

建议关注骨科耗材集采续标且手术量恢复增长的标的：爱康医疗、春立医疗、康拓医疗；新签订单增长有望带动业绩显著改善的CXO龙头公司：药明康德、凯莱英、康龙化成；经营改善带来业绩反转的标的：哈药股份、健民集团、立方制药；出口相关企业：健友股份、维力医疗。

风险因素

消费刺激政策变动风险、产品销售不及预期、临床数据不及预期、集采降价幅度高于预期、市场竞争加剧风险。