公司事件点评报告：国内外需求共振，在手订单充足

东方电缆（603606.SH）公司事件点评报告总结

业绩符合预期

2024年公司实现营业收入90.93亿元，同比增长24.38%；实现归母净利润10.08亿元，同比增长0.81%。扣非归母净利润同比下滑6.07%，毛利率下滑6.38pct，净利率下滑2.59pct。分业务看，陆缆/海缆/海工系统收入分别同比增长41.52%/0.41%/25.29%，毛利率分别下滑0.37/9.57/2.60pct。

国内外需求共振，公司在手订单充足

海外方面，欧洲海缆需求持续增长，预计国内企业将受益于外溢订单。国内海上风电项目加速推进，预计2025年将冲刺“十四五”规划目标。公司目前在手订单179.75亿元，其中海缆/陆缆/海洋工程订单分别为88.27/63.53/27.95亿元。

外销收入大幅增长，海外布局持续推进

2024年公司外销收入同比增长480.54%。公司在荷兰、英国设立子公司，拓展海外市场，并中标英国SSE、Inch Cape、Orsted等公司订单。

盈利预测及投资评级

预测公司2025-2027年收入分别为128.38、150.92、177.51亿元，EPS分别为2.57、3.16、3.87元，对应PE分别为19.4、15.8、12.9倍，给予“买入”投资评级。

风险提示

风电需求不及预期、海上风电项目进度不及预期、外销业务进展不及预期、原材料价格波动、风电行业竞争加剧等风险。