2024年年报点评：业绩遇挑战，夯实基本盘

公司2024年年报显示，营收2.76亿元，同比减少12.43%，归母净利润亏损0.15亿元，同比减少120.01%。主要原因是市场竞争加剧、产品结构中高可靠性产品收入占比下降、整体售价下滑。尽管成本管控有一定成效，毛利率维持在22.01%，但亏损幅度扩大，扣非净利润亏损0.42亿元，同比降178.85%。

集成电路行业前景向好，全球半导体销售额同比增长19.1%，国内产业稳步增长，测试环节重要性凸显。AI等技术与测试加速融合，测试系统智能化、数据化趋势明显，异构集成和3D封装技术推动测试方法和标准更新，为第三方测试业提供升级契机。

公司围绕“三重拓展”，聚焦7大重点产品领域与多个重点地区，服务优质大客户，有望扩份额、增营收；技术研发上，提升团队能力，优化流程，布局前沿技术并借AI提效，可增强竞争力与创新力；精细管理中，梳理流程降本增效，制定灵活报价策略，能提升运营与盈利水平；数字化建设在2025年加速推进，应用项目，开发系统与平台，AI覆盖全流程，可提升运营与决策效率。

盈利预测方面，鉴于关键客户订单不稳定，保守调整2025-2026年归母净利润预测至0.01（-0.78）/0.11(-0.91)亿元，新增2027年预测为0.23亿元。维持“增持”评级，但短期内业绩改善仍存在不确定性。

风险提示：政策风险、新技术更新风险、市场波动风险、核心技术人员流失风险、大股东不当控制风险。