沪锡延续高位震荡运行 沪镍短期震荡偏弱运行

沪镍

• 市场表现：沪镍期货主力合约收跌0.20%至129220.0元，资金整体流出2562.97万元。
• 现货市场：下游企业刚需补库后观望情绪较浓，精炼镍现货成交冷清，升贴水持稳。俄镍升贴水涨25元/吨至0元/吨，金川镍升水跌200元/吨至1850元/吨。
• 后市展望：整体宽供给弱需求，镍价偏空，但短期镍铁需求偏强、硫酸镍流通紧缺及矿端税收政策扰动，做空需等待基本面进一步转弱信号。预计短期震荡偏弱，沪镍主力合约参考运行区间126000-132000元/吨，伦镍3M合约参考运行区间15800-16500美元/吨。

沪锡

• 市场表现：沪锡主力合约下跌0.63%至274870元/吨，上期所仓单增12吨至8345吨，LME库存减0吨至3555吨，长江有色锡1#均价273590元/吨。
• 关键数据：云南40%锡精矿价260750元/吨，2月精炼锡产量环比降9.3%至14050吨，同比增10.02%；乘用车市场零售同比增长24%，新能源市场同比增长41%；1-2月锡矿进口同比降50.15%，锡锭进口同比降16.61%。
• 后市展望：刚果(金)停产消息逐步消化，进口窗口关闭致国内锡锭进口下滑，但国内精炼锡产量高位、消费旺季，短期供需双强。需关注刚果(金)及缅甸锡矿复产情况。锡价预计高位震荡，国内参考运行区间250000-310000元/吨，LME-3M参考运行区间33000-37000美元/吨。