沪锡原料紧缺偏强逻辑延续 沪镍短期维持宽幅整理

沪锡

• 行情资讯：6月1日沪锡主力合约收涨1.26%至431840元/吨，SHFE库存减少69吨至7717吨，LME库存增加20吨至8850吨。云南、江西精炼锡开工率持稳，但今年产量未延续增长。5月消费进入淡季，下游订单疲软。5月29日社会库存增加665吨至10380吨。
• 策略观点：刚果(金)埃博拉疫情潜在风险可能影响戈马地区锡矿运输，Bisie锡矿暂未受影响但存在扰动。缅甸复产低于预期，炸药和抽水扰动持续，5-6月进口矿环比下滑，市场短期给予锡价风险溢价，支撑偏强运行。国内主力合约参考运行区间38-46万元/吨，海外伦锡参考运行区间50000-58000美元/吨。

沪镍

• 行情资讯：6月1日沪镍主力合约收涨1.01%至145030元/吨，现货升贴水小幅回升，俄镍升贴水-350元/吨，金川镍升水800元/吨。印尼红土镍矿到厂价持平，镍铁价格持稳，10-12%高镍生铁均价报1143.5元/镍点。
• 策略观点：镍价区间震荡，宏观压制与成本支撑交织。海外通胀压力及美联储政策预期偏鹰，美元高位压制有色金属；美伊局势及霍尔木兹海峡博弈影响硫磺供应预期。现货成交偏淡，消费修复有限，高库存限制镍价上行弹性。短期镍价预计宽幅震荡，沪镍运行区间14.0-16.0万元/吨，伦镍3M合约运行区间1.8-2.0万美元/吨。