油气开采与炼化及贸易20250324

2025年03月24日16:48 关键词关键词 商业保险资金社会保障基金职业年金长周期考核油气开采炼化及贸易油价海外经济美国CPI大宗商品价格制造业营收油价中枢高景气度资本开支股息 全文摘要全文摘要 近期，六部门联合发布了推动中长期资金入市的实施方案，旨在提升商业保险资金、社保基金、养老金及职业年金等对股票类资产的投资比例，并强调了实施长期考核的重要性。能源分析师在报告中深入分析了油价对油气开采、炼化及贸易板块盈利的影响，同时预测了2024年以来的经济与通胀趋势，及其对油气行业带来的影响。报告还概述了全球原油市场供应与需求的变化，包括美国成为最大原油生产国、欧佩克的减产决定，以及地缘政治因素对油价的潜在波动。 油气开采与炼化及贸易油气开采与炼化及贸易20250324_导读导读 2025年03月24日16:48 关键词关键词 商业保险资金社会保障基金职业年金长周期考核油气开采炼化及贸易油价海外经济美国CPI大宗商品价格制造业营收油价中枢高景气度资本开支股息 全文摘要全文摘要 近期，六部门联合发布了推动中长期资金入市的实施方案，旨在提升商业保险资金、社保基金、养老金及职业年金等对股票类资产的投资比例，并强调了实施长期考核的重要性。能源分析师在报告中深入分析了油价对油气开采、炼化及贸易板块盈利的影响，同时预测了2024年以来的经济与通胀趋势，及其对油气行业带来的影响。报告还概述了全球原油市场供应与需求的变化，包括美国成为最大原油生产国、欧佩克的减产决定，以及地缘政治因素对油价的潜在波动。最后，分析师提供了投资建议，在油价高位背景下，建议关注高股息与高成长性的公司，并提醒了相关投资风险。 章节速览章节速览 ● 00:00推动中长期资金入市对油气板块的影响分析推动中长期资金入市对油气板块的影响分析 六部门联合印发实施方案，旨在提升商业保险资金、全社会保障基金等股票类资产投资比例，并实行三年以上长周期考核。在此背景下，分析了油气板块，特别是油气开采和炼化及贸易板块的投资策略。由于2024年以来海外通胀减缓，美国CPI上涨幅度逐步下降，美联储可能降息，这有助于减轻美元走强对大宗商品价格的压制，对原油行业是积极信号。国内经济持续修复，对油气需求逐步提升，2024年前三季度，油气开采板块营收增长，而炼化及贸易板块营收有所下跌，主要因为该板块涉及油价及其他产品价格波动。整体来看，油价中枢有望保持中高位，驱动板块维持高景气度。 ● 03:53 2024-2025年全球油价趋势与市场影响分析年全球油价趋势与市场影响分析对话主要讨论了2024至2025 年全球油价的变动趋势，包括油价的舒适利润区间、价格波动、月度均价，以及原油供给预期的逐渐回升。提及了美国作为全球最大的原油生产国对油价的不确定性影响，以及欧佩克及其盟友通过减产来维持油价稳定的努力。同时，讨论了全球经济复苏乏力、需求增长放缓以及美国页岩油产量增加等因素对油价的压力，以及油企在中高位油价背景下的高景气度。 ● 08:37 2023年能源板块业绩分析及投资建议年能源板块业绩分析及投资建议2023年前三季度，能源板块业绩表现不一，其中游戏开采和油漆开采的营收同比增长6% ，而量化和贸易板块营收下跌2.52%，主要由于汽油、煤油和柴油销售量下滑。中国海油和中国石油公司业绩增长，归母净利润分别同比增长19.5%和0.7%。中长期来看，欧派克与非欧派克国家的合作有助于应对市场供需失衡，油价有望保持中高位，支撑油气开采和炼化及贸易板块的景气度。投资建议重点关注高股息和高成长的公司，如中国海油、中国海洋石油、中国石油、中国石化、新天然气等，它们在盈利扩大后股息率有望持续升高。同时，需注意地缘政治风险、能源价格大幅波动风险和需求不及预期的风险。 要点回顾要点回顾 近期六部门联合印发的推动中长期资金入市的实施方案中，有哪些主要举措？近期六部门联合印发的推动中长期资金入市的实施方案中，有哪些主要举措？ 实施方案主要包括推动商业保险资金、全社会保障基金、基本养老金基金、投资企职业年金等股票类资产投资比 例提升，并要求这些资金实行三年以上的长周期考核。 你们在油气板块的投资策略分析中，如何比较不同公司的业绩？你们在油气板块的投资策略分析中，如何比较不同公司的业绩？ 我们在分析油气板块时，没有针对具体公司做细分讨论，而是将三大公司（三桶油）的业绩与国际油价进行了比较。 海外经济特别是美国对油气开采板块有何影响？海外经济特别是美国对油气开采板块有何影响？ 2024年以来，随着美国CPI同比上涨幅度减缓以及国内经济修复，油气开采板块盈利显著变化，而炼化及贸易板块经营收益则小幅回落。美国作为全球需求端代表，其通胀压力减轻意味着可能影响美联储的降息政策，从而对原油价格产生积极信号。 从油价的角度看，这对油气行业的盈利情况有何影响？从油价的角度看，这对油气行业的盈利情况有何影响？ 目前油价对油企来说仍处于利润舒适区，即使出现小幅下跌，它们依然能持续盈利。2024年前三季度，尽管油气开采板块营收同比增长6.0%，炼化及贸易板块营收却同比下跌2.52%，但整体上在油价中高位的背景下，油气开采和炼化及贸易板块保持了较高的景气度。 全球经济复苏和供需变化如何影响原油价格走势？全球经济复苏和供需变化如何影响原油价格走势？ 2024年全球原油供给预期逐渐回升，导致油价中枢回落但仍保持在中高位。欧佩克减产协议的延续和美国页岩油产量回升成为供应增量来源。虽然全球经济复苏乏力和新增供应增加会给国际油价带来下行压力，但欧佩克通过动态减产并寻求与非欧佩克国家合作以应对市场供需失衡，这将支撑未来油价维持在中高位，因此油气开采和炼化贸易板块有望保持高景气度。 对于投资者来说，在当前油价环境下应关注哪些方面？对于投资者来说，在当前油价环境下应关注哪些方面？ 在当前油价中枢中高位背景下，投资者应重点关注具有高股息和高成长性的公司，同时考虑到管理考核推进及分红能力，未来三桶油（中国石油、中国石化、中国海油）的股息率有望持续保持较高水平，推荐中国海油、中国海洋石油作为受益标的。 资本开支对于油气板块的产量增长有何重要作用？资本开支对于油气板块的产量增长有何重要作用？ 资本开支对于油气板块的增长至关重要，它用于提升产量，结合油价和汇率等因素共同推动整个营收和净利润的增长。与煤炭板块相比，石油板块因其成长性和持续性而展现出更高的投资价值，特别是在加大资本开支和并购投入的情况下。