不锈钢周报-产业心态谨慎，沪不锈钢转弱运行

不锈钢周报总结

一、核心观点

• 产业心态：市场参与者心态谨慎，不锈钢期货转为弱势运行。
• 供需格局：供需偏宽松，社会库存和交割库均处于相对高位。
• 交易逻辑：空头逻辑主要基于供应减量不及需求减量及显性库存高企；多头逻辑则关注产业链利润改善、上游原料上涨推动成本上移及印尼新政引导镍价走强。

二、关键数据

• 宏观经济：央行进行930亿元7天期逆回购操作，净回笼877亿元。
• 上游原料：
  • 铬矿：全国港口库存环比减少5.5万吨至328.5万吨，高碳铬铁价格上涨100元/50基吨。
  • 镍矿：14港口库存减少37.3万湿吨至735.2万湿吨，高镍铁价格持续上行至1020元/镍。
• 供需情况：
  • 产量：2月粗钢产量环比增23.5%，3月预计增10.95%。
  • 库存：3月20日社会库存1121521吨，周环比减0.48%；上期所交割库存增至20万吨。
• 期货市场：
  • 持仓量：主力连续持仓量减少19580手至2025手。
  • 结算价：主力连续结算价下跌210元/吨至13620元/吨。
  • 基差：佛山基差小幅收敛，无锡基差维持负值。

三、研究结论

• 短期趋势：不锈钢期货及现货价格预计维持弱势，累库压力持续，但印尼政策及原料成本仍提供支撑。
• 操作建议：投机者可顺势参与，产业现货多头者择机高位套保，关注60日均线及成本支撑位。
• 长期预期：镍过剩基本面未改，不锈钢供强需弱状态仍将持续，但产业链利润改善或推动价格反弹。

四、附录

• 技术分析：周线布林带向下张口，日线上行至中轨附近，MACD指标转弱，建议关注13330附近支撑。
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