不锈钢周报-市场心态仍偏谨慎，沪不锈钢继续下探

市场动态

• 工信部暂停钢铁产能置换方案公示，违规将受通报。
• 印尼镍矿9月内贸基准价下跌5.38%，至15908.1美元/吨。
• 甬金靖江年产120万吨不锈钢项目一期预计10月试产，主要产品为300系冷轧板带。
• 上期所SS2410单日成交量11.1万手，持仓量12.5万手，注册仓单量124078吨。

基本面分析

• 成本端：镍铁价格坚挺，304冷轧成本约14050元/吨，青山9月高铬招标价下调200元/50基吨，镍铁价格承压。
• 供需情况：现货刚需成交，8月国内43家不锈钢厂粗钢排产量预计增产，供强需弱持续。
• 主流交易逻辑：空头——产量增加、库存高企、下游需求不温不火。

总结

• 观点：震荡偏空。
• 核心逻辑：
  1. 不锈钢高产出、高库存状态持续；
  2. 下游谨慎采购，供需关系宽松；
  3. 钢厂压价采购，高铬钢招价下调，304成本支撑减弱。

上游行情

• 铬矿：港口库存环比增3.2万吨至219万吨，高碳铬铁报价松动50元/50基吨，南非铬精矿长协提涨5美元/吨，市场博弈加剧。
• 镍矿：14港口库存增46.57万湿吨，增幅3.43%，高镍铁价格承压，钢厂询盘活跃但成交价差异大。

现货行情回顾

• 上半周期货提振下市场信心恢复，挺价意愿提升；下半周期货弱势导致下游观望，成交转弱，库存去化缓慢。
• 原料端：镍铁成交价下调至995-1000元/镍，高铬铁招标价下调200元/50基吨，成本下移，吨钢利润修复。
• 预计下周价格区间震荡，关注钢厂排产、到货及库存消化。

产量及库存情况

• 7月国内43家不锈钢厂粗钢产量330.825万吨，环比增0.6%，同比增3.5%；8月排产预计338.67万吨，环比增2.37%，同比增4.04%。
• 8月22日全国主流市场不锈钢社会总库存1088728吨，周环比增0.36%，冷轧库存减0.1%，热轧库存增1.25%。
• 上期所交割库存降至124078吨，较上周减少15143吨，整体库存压力仍大。

基差变化

• 盘面波动不大，现货报价稳定，基差变化不大。市场对金九银十预期偏弱，鲍威尔转鸽，降息预期持续。
• 不锈钢供强需弱、高库存状态持续，价格难有起色，不建议基差交易。

技术分析

• 周线：布林带水平张口，K线中轨、下轨间运行，MACD绿柱缩量快慢线粘合，KDJ粘合，指标偏中性。
• 日线：K线下轨、中轨间运行，中轨承压于13840，下轨支撑13520，MACD绿柱转红快慢线粘合，KDJ张口向上发散，指标偏强。
• 2410合约周内关注13900附近压力。