尿素周报：消息面基本面共振，供需双强下盘面震荡偏多

尿素周报总结

核心观点

• 市场情绪与基本面共振：尿素期货价格上涨主要受出口消息刺激和下游工业需求支撑，市场情绪高涨推动盘面上行。
• 供需双强格局：供给端工厂多发临时检修导致日产回落，需求端下游采购积极，农需（4月水稻备肥）和工需（复合肥工厂倾销）均提供支撑，库存持续去化。
• 价格震荡偏多：尿素价格冲高后受现货成交力度减弱影响，高位震荡盘整，但高需求仍为价格提供强劲支撑，回调空间有限。

关键数据

• 期货市场：尿素主力合约（2505）周度上涨，报收1853元/吨，成交量2520.74万吨，持仓量620.55万吨，突破前高1855元/吨阻力位。
• 现货市场：山东尿素主流价上涨，但成交力度减弱，05合约基差47元/吨，5-9价差-9元/吨。
• 供应端：3月13-19日尿素周产量137.08万吨，环比下降0.84%，开工率84.85%，本周预计产量变动有限。
• 需求端：复合肥开工率53.03%，三聚氰胺产能利用率56.78%；尿素企业总库存103.8万吨，环比减少13.02%。
• 国际市场：国际尿素价格下滑，等待印度招标（预计3月底或4月），伊朗产量恢复，中国FOB小颗粒价264.5美元/吨，大颗粒价269.5美元/吨。

研究结论

• 短期走势：尿素盘面在1840-1870区间震荡偏强，高需求支撑下回调空间有限。
• 中长期展望：基本面消息面交织推升盘面，但现货承接力度减弱，价格高位震荡为主，需关注出口政策变化和印度招标结果。