尿素周报：供需双强，高位震荡
摘要
周末尿素现货市场稳定，成交活跃，工厂待发订单充足，无降价压力。河北、山东、河南等地尿素出厂报价维持在1810-1840元/吨。国际尿素紧张，但国内供应略宽裕，下游农业需求结束，复合肥工厂成为主要需求方，开工负荷逐步提升至高位，但春季肥收尾后开工或平稳。原料价格上涨及复合肥成本上升导致新单跟进放缓。截至3月27日，复合肥开工率51.24%，环比增加1.27%，同比-3.06%。春耕旺季带动尿素库存大幅去化，短期去库格局持续。国际尿素价格上涨情绪传导有限，供需双强下高位震荡，若中东局势缓和，盘面情绪或回落，但旺季高位窄幅震荡为主。
现货市场动态
周末尿素现货稳定，成交活跃，工厂无降价压力，河北、山东、河南报价1810-1840元/吨。
期货动态
上周尿素主力5月合约收于1882元/吨，下跌2元/吨，成交量2000.668万吨，持仓量847.14万吨。期货跌幅大于现货，基差走弱，05合约基差-22元/吨，5-9价差-46元/吨。仓单数量8707张，周环比-5张。
尿素供应端
上周尿素周产量147.56万吨，环比下跌2.88%，其中煤制和气制均下降。预计下周期3家企业复产，3家停车。国内日产量21.99万吨，开工率87.67%。煤炭价格上涨但库存累库，夏季旺季或表现良好。液化天然气价格上涨至4494元/吨，合成氨价格上涨至2425元/吨，尿素与合成氨价差525元/吨，与甲醇价差950元/吨。
尿素需求端
截至3月27日，45%硫基复合肥报价3380元/吨，复合肥开工率51.24%，环比增加1.27%。三聚氰胺产能利用率51.24%，较上期增加6.67个百分点。尿素库存大幅去化，截至3月26日总库存70.05万吨，环比减少13.4%。
国际市场
澳大利亚刚需缺口大，全球货源集中，中东供给受影响，能源价格上涨加剧氮肥上涨。截至3月27日，小颗粒中国FOB价752.5美元/吨，大颗粒中国FOB价795美元/吨，各区域FOB价格均上涨。
研究结论
国际尿素上涨情绪传导有限，国内供需双强，高位震荡为主。待发订单充足支撑现货报价，后续若中东局势缓和，盘面情绪或回落，但旺季高位窄幅震荡为主。
