拟参股类比半导体，车规模拟再布局

公司拟使用自有资金不超过人民币2亿元购买上海类比部分股权，旨在围绕汽车电子领域持续拓展产品。2024年全球汽车销量达9060万辆，同比增长2%，新能源乘用车达1738万辆，同比增长24%，中国市场汽车销量达2358.17万辆，新能源渗透率45.7%。随着汽车电动化、智能化、网联化趋势，单车电子元器件使用量逐年上升。公司聚焦汽车电子领域，代理产品应用于域控、激光雷达、毫米波雷达、摄像头及线控底盘等，自研产品覆盖马达驱动芯片、LED驱动芯片、LDO及DC-DC四大主线。

上海类比专注于“汽车智能驱动”和“信号链”芯片，已量产芯片超300款。“汽车智能驱动”产品线包括车规高低边驱动和电机驱动，单车价值量超千元，已大批量出货给国内外头部车厂及Tier1；“信号链”产品涵盖医疗、通讯、电池检测AFE，数据转换器（12bit/16bit/20bit/24bit/32bit SigmaDelta ADC），仪表放大器、电流采样放大器，以及模拟及数字D类音频放大器。

拟参股上海类比，推动自研模拟IC设计业务发展。收购完成后，公司将完善模拟芯片业务布局，扩充产品系列及丰富型号，完善IP储备，拓宽汽车、工业等领域应用；同时提升对上游供应商的议价能力，保障产能稳定性，为客户提供高性价比产品及服务。

投资建议：预计公司2024/2025/2026年收入分别为32.5/56.9/66.7亿元，归母净利润分别为1.3/1.9/2.9亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示：市场复苏不及预期、竞争格局加剧、产品研发及技术创新不及预期、客户导入不及预期。