玻璃
- 核心要点：下游刚需补库带动上游去库，但上游涨价信心不足，反映需求同比不及预期，玻璃厂保下游市场心态，期价反弹后震荡。
- 行情回顾：现货价格先涨后跌，沙河交割品均价1215.6元/吨，周环比+23.2元/吨；期货主力合约反弹后震荡，05合约收盘1173元/吨，周环比+10；基差小幅走强。
- 运行逻辑：刚需补库放量带动上游去库，但需求同比不及背景下，玻璃厂保下游市场心态，期价反馈反弹后震荡。05合约仓单注册需要价格激励，高持仓对空单不利。
- 交易策略：短期延续反弹看法，中期呈现宽幅震荡。
- 关键数据：
- 需求：LOW-E玻璃样本企业开工率71.21%，上涨2.4个百分点；订单天数8天，环比+17.6%，同比-35.3%。
- 供应：浮法玻璃日产量15.85万吨，环比-0.22%；平板玻璃周产量111.0万吨，环比+0.48%；产能利用率79.08%，环比+0.37%。
- 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存6946.0万重箱，环比-79.7万重箱，环比-1.13%。
- 利润：天然气燃料浮法玻璃周均毛利-188.74元/吨，周环比-25.71元/吨；煤制气燃料玻璃周均利润+59.80元/吨，周+1.46元/吨。
- 影响因素：需求偏多，供应利空，库存利多，利润偏多。
- 风险点：产销走弱，玻璃产线出清，宏观板块扰动。
纯碱
- 核心要点：供应现实收紧，预期边际走松，短期检修+光玻复产给纯碱供需以支撑。
- 行情回顾：现货成交价格弱稳，中游期现货源报价低位盘整；期货主力合约创阶段新低，05合约收盘1410元/吨，环比-37；基差趋稳。
- 运行逻辑：纯碱预期外检修增加而金山复产仍待落地，供应进一步收缩；需求端出货环比回落，光伏玻璃落实提产预期，供应减量下上游库存仍去化。下周供应端预期低位修复，需求端光伏玻璃提产带动刚需走强，预期能看到纯碱供需边际走弱。
- 交易策略：3月下旬检修计划来看供应会边际恢复，震荡偏空看待。
- 关键数据：
- 库存：上游库存168.78万吨，周环比-4.74万吨（-2.73%）。
- 基差：05合约基差-30元/吨，周环持平；09合约基差-95元/吨，周环持平。
- 利润：氨碱法制碱理论毛利-49元/吨（周环+4）；联碱法纯碱理论毛利+82元/吨（周环-32）。
- 需求：碱厂出货量69.97万吨，环比上周-0.64%；重碱出货39.49万吨，出货率113.64%。
- 供应：本周纯碱产量65.23万吨，环比-2.72万吨，周环-4.00%；产能利用率77.85%，周环-3.25%。
- 影响因素：库存偏多，基差偏空，利润利多，需求偏空，供应偏多。
- 风险点：碱厂检修计划持续增加/检修恢复延迟，轻碱表需延续强势，宏观扰动。
