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钢材周报：市场情绪回落，钢价震荡走弱

2025-03-23 王英武,王海涛,邝志鹏,余彩云,刘国梁华泰期货 Andy Yang 杨敏

核心观点：本期建材产量小幅回落，表需持续回升，但高产量影响去库幅度，对价格形成压制。后期建材将步入消费旺季，但产量压力短期不易缓解，价格维持震荡格局。卷板维持供需两旺，产量增加，去库表现较好，对价格形成支撑，导致卷螺差走扩。国内低价钢材竞争力充分，短期关税政策对出口影响有限，国内制造业保持增长，卷板基本面相对乐观。后期供给侧改革将制约产量，建议现货利润压缩后，进行扩远月利润操作。
市场分析：
- 供应方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.96%，环比增加1.38%，同比增加5.06%；高炉炼铁产能利用率88.7%，环比增加2.13%，同比增加5.91%；钢厂盈利率53.25%，环比持平，同比增加30.31%；日均铁水产量236.26万吨，环比增加5.67万吨，同比增加14.87万吨。五大材产量865.42万吨，环比增加12.21吨。螺纹钢产量226.21万吨，环比微降0.89万吨；热卷产量324.33万吨，环比增加5.68万吨。
- 消费方面：五大材表需总量906.95万吨，环比增加23.07万吨。螺纹钢表需242.99万吨，环比增加9.77万吨；热卷表需330.65万吨，环比微降0.70万吨。
- 库存方面：五大钢材品种总库存1788.09万吨，环比减少41.53万。螺纹钢库存837.00万吨，环比降低16.78万吨；热轧卷板库存409.90万吨，环比降低6.32万吨。
研究结论：建材基本面未存在突出矛盾，价格维持震荡格局。卷板基本面相对乐观，建议现货利润压缩后，进行扩远月利润操作。