基础化工行业周报：SAF国内应用试点大步推进，新疆煤化工进入高速发展期

本周基础化工板块表现优于大盘，上证综指涨跌幅为-1.6%，创业板指数涨跌幅为-3.3%，申万基础化工行业指数涨跌幅为-1.3%，位列31个行业板块第18位。年初至今，申万基础化工行业指数涨跌幅为+5.3%，跑赢上证综指和创业板指数。

主要事件包括：

1. SAF国内应用试点大步推进，北京大兴、成都双流、郑州新郑、宁波栎社机场起飞的所有国内航班将常态化加注掺混1%的SAF混合燃料。
2. 国家能源集团准东20亿立方米/年煤制天然气项目获得国家发改委核准批复。

核心观点：

1. SAF内需扩容，常态化掺混加注共识已达成，相关企业如中石化镇海炼化、河南君恒等有望受益。
2. 生物柴油政策密集投放，关注出口细则落地进度。
3. 欧盟反倾销调查尘埃落定，生物柴油行业或否极泰来。

新疆煤化工进入高速发展期，看好产业链相关投资机会。新疆煤炭资源丰富，原煤产量快速增长，国家政策支持精准赋能，企业配合项目加速落地。

产品价格涨跌情况： 涨幅前十名：兰炭（内蒙古）（+9.3%）、液氨（+8%）、尿素（小颗粒，山东）（+5.6%）、107胶（+5.3%）、柴油（纽约）（+4.8%）、顺酐（+4.4%）、液化天然气（日本到岸价）（+4.4%）、硫磺（镇江港）（+4.1%）、二甲胺（华鲁）（+3.8%）、人造石墨负极材料（+3.8%）。 跌幅前十名：维生素C（97%包衣，国产）（-25.9%）、液氩（河北）（-5.4%）、美国Henry Hub期货（主连合约）（-4.6%）、双环戊二烯（山东）（-4.6%）、苯胺（-4.5%）、环氧氯丙烷（华东）（-4.3%）、液氧（广东）（-4.2%）、炭黑（N330，山东）（-3.9%）、维生素D3（50万IU/g，国产）（-3.8%）、碳四原料气（齐鲁石化）（-3.6%）。

投资建议：

1. 核心资产进入长期配置价值区间，关注宝丰能源、万华化学、华鲁恒升、卫星化学等。
2. 供给短缺或约束的行业率先迎来弹性，关注维生素、三氯蔗糖、制冷剂、涤纶长丝等。
3. 重视需求确定性向上的方向，关注民爆、改性塑料、复合肥等。
4. 重视化工高分红资源股价值重估，关注磷矿、钛矿、天然碱、原油等。