生猪：抛压驱动开启，关注右侧机会

生猪市场分析总结

市场回顾（3.17-3.23）

• 现货市场：生猪价格震荡调整。河南20KG仔猪价格42.7元/公斤，生猪价格14.62元/公斤，全国50KG二元母猪价格1635元/头。供应端略偏慢，散户惜售，供应相对偏紧；需求端国储阶段性刺激分割入库，常规需求稳定。出栏均重124.96KG，环比上升0.18%。
• 期货市场：LH2505合约最高13785元/吨，最低13335元/吨，收盘13355元/吨（上周13565元/吨），基差775元/吨（上周1265元/吨）。

下周市场展望（3.24-3.30）

• 现货价格：弱势运行。集团调节出栏影响较大，二育持续压栏，体重增势明显，累库形成，肥标价差走缩，趋势转弱。3月出栏进度偏慢，3月下旬压力增加。需求淡季，同比略增，4月平稳。
• 驱动因素：冻品端口价格预期和资金压力限制入库，进口关税影响有限，国储入库过半影响减弱；二育群体入场接近尾声，肥标价差倒挂，压栏驱动减弱，300斤猪只抛售意愿提升。
• 期货市场：LH2505合约价格13355元/吨，前期利多因素支撑减弱，涨势疲弱。3月合约交割启动，接货利润不及预期，5月合约临近交割限仓，多头接货意愿减弱。饲料、体重及存栏数据印证累库逻辑，280-300斤肥标价差倒挂，盘面提前交易现货价格见顶预期。短期支撑位12500元/吨，压力位14000元/吨。

关键数据

• 出栏均重：124.96KG（上周124.74KG）
• 猪肉产量：1月576万吨（环比下降8.6%），2月进口8.35万吨（环比下降16.94%）
• 河南生猪价格：14.62元/公斤
• 全国母猪均价：1635元/头
• 猪粮比：数据未详细说明
• 跨区价差：数据未详细说明
• 屠宰毛利：数据未详细说明
• 白条猪肉鲜销率：数据未详细说明
• 屠宰企业屠宰量：数据未详细说明

研究结论

• 现货市场累库迹象明显，价格支撑力度有限，关注二育入场和集团缩量意愿。
• 期货市场提前交易现货价格见顶预期，关注右侧机会，注意止盈止损。
• 风险点：宏观环境，二次育肥。