行业和风格因子跟踪报告：内资开始止卖TMT，反转因子选择防御板块

内资资金开始止卖TMT板块，市场转向防御板块。行业因子方面，反转类因子继续有效，主力资金超额调整但短期景气预期有效性显著。TMT板块内资流出放缓但金额仍大，周期板块流入集中在石油石化和煤炭，有色金属开始调整。景气预期方面，长端选择周期板块，短端选择消费板块。价量指标中，两个月反转表现更好，选择石油石化、煤炭和交运板块。月频流动性角度，三月最强势的复合因子是短周期预期和部分财报质量因子，选择消费中的食品饮料和社服、军工和顺周期中的钢铁、有色，以及纺织服装板块。

风格因子方面，价值和质量安全因子表现最好，市场继续向一季报预期和防御板块定价。成长和高波动因子暂无抄底机会。细分因子方面关注ROA_ttm同比、资产负债率、股息率等特征。

基于权重分配，推荐内资主力资金因子、长端景气、短端预期和二个月反转因子。复合因子本周挑选通信、有色、家电、轻工、机械板块。波动率因子选择股票包括深康佳A、世联行、数字政通等。成长因子选择股票包括深振业A、东北证券、山子高科等。质量安全因子选择股票包括平安银行、恒天海龙、财信发展等。质量盈利因子选择股票包括京基智农、酒鬼酒、科华生物等。价值因子选择股票包括平安银行、天茂集团、三湘印象等。