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橡胶周报：基本面中性偏空，盘面或偏弱震荡

2025-03-17 张正卯华龙期货邓轶韬

行情复盘：上周天然橡胶主力合约RU2505价格在16925-17345元/吨之间运行，期货价格偏弱震荡，总体小幅下跌。截至2025年3月14日，RU2505报收17180元/吨，当周下跌200点，跌幅1.15%。
后市展望：
- 宏观面：美国2月CPI放缓提振降息预期，但通胀前景仍不明朗；国内经济回升，以旧换新持续推进。
- 基本面：
  - 供给端：全球橡胶低产期，供给偏紧支撑胶价，但1-2月中国进口超预期，国内即将开割，支撑力度减弱。
  - 需求端：轮胎开工率微幅上升，维持高开工；终端车市2月产销量尚可，重卡销量增长但不及预期。
  - 库存端：上期所库存、社会库存及青岛库存均小幅上升，累库速度放缓。
- 综合判断：宏观风险存，供给支撑减弱、进口超预期、需求不及预期、库存累库，基本面中性偏空，预计胶价短期偏弱震荡。
操作策略：建议暂时观望。
关键数据：
- RU2505：17180元/吨，周跌1.15%。
- 现货价格：云南SCRWF16600元/吨（跌400元/吨），RSS321900元/吨（跌100元/吨），SVR3L17400元/吨（跌250元/吨）。
- 进口：1-2月中国橡胶进口142.4万吨，同比增23.3%。
- 开工率：半钢胎83.17%（升0.39%），全钢胎69.11%（升0.33%）。
- 库存：上期所库存198080吨（升800吨），青岛总库存58.86万吨（升0.42万吨）。
后续关注：宏观政策、主产区天气、云南割胶情况、橡胶进口、需求变化及库存变化。