1-2月电力数据：风电出力环比加快，用电增速同比+1.3%

1-2月电力数据：风电出力环比加快，用电增速同比+1.3%。

核心观点：

• 发电量：1-2月规上工业发电量同比下降1.3%，但日均发电量同比增长0.4%。分品种看，火电降幅扩大（同比下降5.8%），风电增速加快（增长10.4%），水电、核电、太阳能发电增速放缓。
• 用电量：1-2月全社会用电量同比增长1.3%，其中第二产业用电量同比增长0.9%，第三产业用电量同比增长3.6%，第一产业用电增速同比较快提升。
• 投资建议：维持行业“推荐”评级，建议关注火电+新能源公司（华能国际、华电国际、国电电力、大唐发电）、水电板块（华能水电、国投电力、川投能源、长江电力）、核电板块（中国核电、中国广核）。

关键数据：

• 规上工业火电同比下降5.8%，水电增长4.5%，核电增长7.7%，风电增长10.4%，太阳能发电增长27.4%。
• 全社会用电量同比增长1.3%，第二产业用电量同比增长0.9%，第三产业用电量同比增长3.6%，城乡居民生活用电量同比增长0.1%。

风险提示： 宏观经济下行风险，政策不及预期，成本大幅波动，电价大幅下行，利用小时数波动，电力市场建设不及预期，行业竞争加剧，公司业绩不及预期等。