苯乙烯：压缩bzn，扩eb利润

核心观点与关键数据

• 趋势强度：苯乙烯趋势强度为0，处于中性水平。
• 现货消息：
  • 纯苯：格局偏弱，继续压缩BZN（苯乙烯-苯乙烯甲苯混合物）利润。纯苯库存显性化未结束，下游PA6、PA66、MDI等库存累积，二季度后逐步去库，短期震荡偏弱。纸货市场可关注逢高买MX/甲苯空纯苯套利。
  • 苯乙烯：下游需求高开工，供应端持续减量，短期强于纯苯。但终端家电需求转弱，部分出口订单下降，胀库问题显现，负反馈预计4月中后出现。市场主要空BZ买EB（苯乙烯乙苯混合物），建议5月价差若达1350以上逢高压缩EB利润。
• 策略：短期震荡，中期偏弱。纯苯向下游让利，压缩BZN，做扩EB利润。关注5月EB250价差变化。

关键数据

• EB250价差：
  • 1008122 -22
  • 480318 -40
  • 3-EB2504 695118
  • 793479 -22
  • 97115 -18
• 苯乙烯现货：华东8325，仓单数2854，成交量3304，持仓量4859。
• EB250基差：2253，变动-103至-18。

研究结论

短期苯乙烯市场强于纯苯，但需警惕4月中后家电需求转弱带来的负反馈。建议短期震荡操作，中期偏弱，通过空BZ买EB套利，关注5月EB价差超1350时逢高压缩EB利润。