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苯乙烯：压缩bzn，扩eb利润

2025-03-14 黄天圆国泰君安期货 Fanfan(关放）

核心观点：
苯乙烯基本面呈现“压缩BZN向下游让利，扩大EB利润”的格局。短期市场震荡偏弱，中期偏弱，纯苯向下游让利压缩BZN，策略上关注扩EB利润机会。
现货消息：
1. 纯苯：格局偏弱，隐性库存显性化未结束，下游PA6、PA66、MDI等库存累积，短期震荡偏弱，二季度后逐步去库但速度减慢。
2. 苯乙烯：下游需求高开工，供应端减量预期，格局相对健康，强于纯苯。市场未计价贸易战影响，仍以高需求增速锚定下游需求，需关注贸易战政策变化。
关键数据：
- EB基差：2503-2505合约基差波动，如EB2503-EB2504基差16-62元/吨，EB2504-EB2505基差27-27元/吨。
- 苯乙烯现货：华东现货832-584元/吨，仓单数854-754张，成交量4864-3531手，持仓量4784-2449手。
研究结论：
短期苯乙烯震荡为主，中期偏弱，建议关注纯苯向下游让利压缩BZN，扩大乙二醇（EB）利润机会。需警惕贸易战政策对终端需求的影响。

苯乙烯：压缩bzn，扩eb利润

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