压力与支撑并存 锌价大概率震荡为主

压力与支撑并存锌价大概率震荡为主 发布时间：20250320141826作者：长安期货来源：长安期货 操作建议 关注有色情绪对其提振，今日Zn2505暂关注 2355024050。 行情复盘 3月19日收盘，沪锌期货主力合约收跌019至 238950元。 现货市场 锌矿周度加工费继续上调，上周SMM国产Zn50锌矿TC环比上涨100元金属吨至3250元金属吨，Zn50进口锌矿TC环比上涨10美元千吨至35美元千吨冶炼厂观望情绪较浓，整体原料采购相对有限。 风险提示 美联储3月会议维持基准利率不变，放缓缩表节奏，点阵图显示年内降息2次，美元指数冲高回落，锌的金融属性稍弱且受制于供给端恢复的预期。 研报正文 【行业信息】 锌矿周度加工费继续上调，上周SMM国产Zn50锌矿TC环比上涨100元金属吨至3250元金属吨，Zn50进口锌矿TC环比上涨10美元千吨至35美元千吨冶炼厂观望情绪较浓，整体原料采购相对有限。 3月国内多地锌矿山从前期停产检修中恢复，国产锌矿产量逐渐增加前期订购的进口锌矿也陆续到货，补充原料 库存。 上周，港口锌矿库存3405万吨，环比增加283万吨。 Boliden位于挪威的Odda冶炼厂正式落成，其锌年产能由20万吨增加至35万吨。 周一，SMM七地锌锭库存1388万吨，较上周四小增029万吨，天津库存增加稍多，锌价上行后下游备货有所减淡。 据SMM，上周镀锌企业开工率环比微降，主要是个别地区受环保限产影响，镀锌管大厂走货减少且控制成品库存，镀锌结构件方面南北差异，北方受环保因素及加工费较低的抑制，而南方铁塔、护栏、型材等订单较为旺盛压铸锌合金企业开工率小幅增长，此前停产大厂复产，电子产品类及房地产五金类订单均有回暖氧化锌企业开工率也小幅增加，整体订单有所回暖。 【总结】 美联储3月会议维持基准利率不变，放缓缩表节奏，点阵图显示年内降息2次，美元指数冲高回落，锌的金融属性稍弱且受制于供给端恢复的预期。 锌矿加工费持续走高，矿端供应偏宽松，国产锌矿产量逐渐增加，炼厂原料相对充裕。冶炼厂生产利润明显修复，精炼锌产量有回升倾向，海外炼厂新增产能与减产并存。国内精锌库存暂未出现降势，现货供应相对充足LME锌库存持续下降，03现货贴水徘徊于30左右。下游需求整体回暖。 总体上，压力与支撑并存，锌价大概率震荡为主，关注有色情绪对其提振，今日Zn2505暂关注2355024050。仅供参考。 关联品种沪锌所属公司：长安期货