营收创下历史新高，AIoT多产品线持续释放

核心观点与关键数据

• 业绩预告：瑞芯微发布2024年年度业绩预告，预计实现营业收入31-31.5亿元（同比增长45.23%-47.57%），净利润5.5-6.3亿元（同比增长307.75%-367.06%），主要得益于全球电子市场需求复苏和AI技术快速发展。
• AIoT多产品线：公司依托“雁形方阵”布局优势，以RK3588等旗舰芯片带领，多产品线持续释放，尤其在汽车电子、机器视觉、工业及行业类应用等领域增长显著。
• 持续布局AI算法：公司在AI技术场景、应用、软件、生态等领域拥有坚实基础，与阿里、小米等数千家终端客户建立长期合作关系，助力客户产品快速落地。

投资建议与预测

• 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级，预计2024-2026年营收分别为31.26、41.04、53.04亿元，净利润分别为5.83、8.18、10.32亿元，对应PE分别为121.71、86.71、68.72倍。
• 风险提示：行业景气度波动风险、新产品研发不及预期风险。

财务预测

• 营收与利润：2024-2026年营收增长率分别为46.44%、31.29%、29.24%，净利润增长率分别为331.98%、40.37%、26.17%。
• 盈利能力：2024-2026年销售净利率分别为18.64%、19.93%、19.46%，ROE分别为16.49%、19.45%、20.43%。