沥青数据周报：原油弱势，委内资源或回流，沥青仍存下行压力

供给端：沥青裂解价差高位，常减压装置利润独立炼厂下降、主营上升，产能利用率主营、独立炼厂基本持平，略有上升。河北鑫海供应减少，但乌石化、辽河石化、齐鲁石化及山东胜星稳定生产，整体产能利用率增加，产量增加。美国撤销雪佛龙委内瑞拉石油开采需求可，委内资源可能再度流向中国，使国内供应增加。

需求端：虽然今年赶工需求预期乐观，但目前反复受到寒潮影响，道路端尚不具备稳定施工基础，各地区出货互有增减，华北3月售出合同较少，高价市场需求一般，合同提货大幅下降，华南个别炼厂执行批量优惠政策，加之船发出货尚可，出货增加。下游改性加工企业开工率基本恢复至季节性水平，但较历史同期偏低，周度增量偏小，需求端没有大幅改善。

库存：周度厂库社库均增加，总库存增加，沥青继续累库。山东地区累库较为明显，主要由于区内炼厂相继复产沥青，价格下跌影响业者拿货积极性，炼厂出货情况一般，带动厂库累库。各地区均增加或持平，社会库仍以入库为主，加之部分进口资源到港，库存增加较为明显。

结论及观点：上周沥青开工产量增加，出货下降，库存继续累积，沥青仍处于传统淡季之中，短期内需求端难有大幅改善。虽然十四五收官年存在赶工需求预期，但成本端原油持续弱势，以及委内瑞拉原油可能回流带来的供应宽松预期仍给沥青造成一定的下行压力，预计美俄，俄乌之间仍需经历长期博弈，原油不确定性大，沥青裂解高位不过度偏多看待。BU2506参考支撑3460，压力MA20，压力位附近反弹偏空对待。