核心观点与事件
- 新一轮存储周期启动:由大厂减产和AIDC爆发共同驱动,预计将迎来存储涨价潮。
- 关键事件:3月6日闪迪、3月14日致态、3月17日美光、三星、SK海力士等厂商均宣布从4月起提价超10%。
- 供给端催化:2025年以来,美光(预计减产10%)、三星(预计减产15%)、海力士(预计上半年减产10%)、铠侠(自2024年12月减产)等厂商均发布减产计划。
需求端驱动
- AIDC加速建设:阿里巴巴FY2025Q3资本开支达318亿元(环比提升80%+),创历史新高,AI算力军备竞赛加速。
- AI端侧落地:2025Q2开始AI眼镜等终端陆续落地,将有效拉动存储模组需求。
研究结论
- 双轮驱动超级周期:供给收缩+需求爆发有望推动一轮超级周期。
- 建议关注:
- 云厂商Capex增加相关:服务器配套存储厂商(香农芯创、澜起科技、德明利、江波龙)。
- 端侧落地相关:兆易创新、普冉股份、东芯股份、恒烁股份、聚辰股份。
- 风险提示:行业价格变动不及预期、行业需求不及预期等。