市场基本面好转，双焦价格向上驱动
行情回顾与后市展望
3月14日，焦炭期货主力合约收涨0.03%至1642.5元，持仓量减少679手至46604手。现货市场方面，独立焦化厂焦炭日均产量连续4周回落，钢厂和港口焦炭库存分别创近期新低和高位；焦化厂焦炭库存连续3周回落，吨焦平均利润连续10周亏损但近期收窄。技术面显示，焦炭和焦煤2505合约KDJ、MACD指标均呈上升趋势。
后市展望
焦炭方面，产量回落、库存下降，钢厂和焦化厂库存去化，高供应压力缓解，但利润仍亏损。焦煤方面，洗煤厂产量和开工率回升，库存走高后增速放缓，钢厂和焦化厂库存大幅下滑，港口库存回升。钢材需求连续5周恢复，社会和钢厂库存下降，螺纹钢库存低于近年同期。焦煤供应压力明显缓解，但下游需求恢复情况仍需验证。
消息面
最新煤炭会议强调保产保供，批评煤协减产提议，或对焦煤价格形成压制。山西省大型煤矿任务量下调传闻被排除，美股大跌反映美国经济衰退风险。股市风险偏好回升带动黑色系商品上涨，但金融资产端的利多可能难以持续，国际贸易环境变化及政策不确定性仍存。
行业要闻
- 政府工作报告提出提升能源资源安全保障能力，有序实施煤炭产能储备，强化煤炭兜底保障作用，推进煤电低碳化改造。
- 国家金融监管总局强调防范化解重点领域风险，推进中小金融机构转型和房地产融资协调机制扩围。
- 中钢协数据显示，3月上旬钢材产量环比下降7.7%，库存下降0.4%，但同比仍增长31.3%。
- 吕梁市强调煤炭增产保供，新增11座智能化矿井，全年产量保持1.55亿吨以上。
- 淮北矿业信湖煤矿恢复生产，陶忽图矿井建设加快推进，今明两年重大资本开支项目包括煤矿和发电机组。
- 皖能电力合作运营钱营孜发电公司，风电项目建设中。
- 国家能源集团新疆电力年累计发电量突破30亿千瓦时，同比增长22.5%。
- 哈萨克斯坦与俄罗斯讨论煤炭过境运输，对通过哈萨克斯坦运输表示兴趣。
- 美国EIA报告显示，2025-2026年电力消费量将创历史新高，煤炭产量持续增长，特朗普政府批准蒙大拿州煤矿扩建计划。
- 加拿大煤炭产量同比继续下降，印度2月煤炭进口量同比增长4.65%，蒙古国2月煤炭出口量同比增长8.55%。
- 越南2月发电量同比增长12.6%，燃煤发电占比55.1%，电力项目按计划推进中。
数据概览
- 焦炭期货主力合约：1642.5元，涨0.03%，持仓量46604手。
- 焦煤期货主力合约：2505合约，技术面KDJ、MACD上升。
- 钢材产量：3月上旬环比下降7.7%，库存下降0.4%。
- 煤炭会议：强调保产保供，批评煤协减产提议。
研究结论
煤焦市场基本面有所好转，供需状态改善，但政策不确定性仍存。预计3月份煤焦市场难以恢复春节前状态，价格向上驱动但受压制，需关注下游需求恢复和国际贸易环境变化。
