市场缺乏向上驱动 双焦或延续偏弱格局

一、行情回顾
本周双焦偏弱运行。焦煤主产地煤矿生产正常，蒙煤口岸成交冷清，库存高企，供应维持较高水平；铁水产量小幅回落，下游钢厂补库需求趋缓，钢材需求偏弱，市场情绪悲观，行情有望继续震荡下行。

二、焦炭供需分析

1. 需求：钢联数据显示，本周螺纹钢高炉利润87元/吨（前值100.75元/吨），铁水产量240.12万吨（环比下降0.04%），终端需求表现一般，对焦炭支撑较弱。
2. 供给：本周焦炭产量112.73万吨（环比微幅增加0.02%），其中独立焦化企业产量提高0.76%；铁水产量下降导致刚需支撑减弱，焦化厂开工率变化不大。
3. 库存：本周焦炭库存1017.76万吨（环比增加10.29万吨），钢厂库存664.4万吨（环比下降0.54%），但整体库存仍高位，首轮提涨落地后焦钢博弈加剧。

三、焦煤供需分析

1. 供给：钢联数据显示，本周精煤产量52.095万吨（环比下降1.44%），开工率61.9%（环比下降1.28%），供应小幅下降但整体仍宽松。
2. 库存：本周炼焦煤库存2431.08万吨（环比增加1.33万吨），其中钢厂库存784.23万吨（环比增加0.59%），港口库存337.38万吨（环比下降3.31%），精煤库存333.34万吨（环比下降0.65%），整体库存累库。

四、行情展望
铁水产量后续有增产预期，焦煤供应稳中有增（中蒙口岸供应上升且库存高企），需求端中长期担忧仍存，焦煤供强需弱格局延续；焦炭提涨落地但高价煤种需求有限，下游补库积极性减弱，终端需求疲软，市场缺乏向上驱动。预计双焦延续偏弱格局，操作建议反弹后偏空思路，控制风险。