行情回顾
本周双焦价格延续偏弱运行。焦煤方面，煤矿端生产积极性高，煤焦供应端增量压力仍存，中间商及下游终端多按需补库，采购意向较弱。铁水环比回落，存在阶段性见顶预期。焦炭首轮提降落地，部分地区焦化利润承压，焦炭成本端失去支撑，市场重回基本面交易，双焦延续弱势。
焦炭供需分析
- 需求：本周螺纹钢高炉利润100.75元/吨，铁水产量244.77万吨，环比降低0.35%，钢厂铁水产量有阶段性见顶预期，对焦炭支撑减弱。
- 供给：本周焦炭产量114.45万吨，环比持平；独立焦化企业焦炭日均产量67.15万吨，环比提高0.34%。国内钢材需求表现一般，焦炭首轮提降落地，部分地区焦化利润承压，短期内焦炭产量稳定。
- 库存：本周焦炭库存983.22万吨，环比降低1.08%；钢厂焦炭库存663.8万吨，环比降低1.08%。焦炭持续去库，但库存远高于去年同期，供应偏宽松，库存压力依旧偏大。
焦煤供需分析
- 供给：本周精煤周度产量52.805万吨，环比降低0.56%；开工率62.08%，环比降低0.54%。整体市场供应仍偏高位。
- 库存：本周炼焦煤库存2392.68万吨，环比持平；钢厂炼焦煤库存791.21万吨，环比增加0.51%；独立焦化企业炼焦煤库存884.93万吨，环比降低3.46%；精煤库存410.45万吨，环比增加5.13%；港口炼焦煤库存306.09万吨，环比提高2.78%。市场下行趋势下，煤矿降库困难，库存环比持平。
行情展望
本周铁水产量存在阶段性见顶预期，钢焦博弈最终以焦炭降价告终。目前焦企利润不佳，开工稳定，拿货积极性较好，厂内库存下降，库存压力缓解，但焦炭后续仍有降价风险。宏观利好带动黑色系企稳，但中长期基本面未转向，需求端缺乏驱动，焦煤供需宽松格局仍存，行情有望继续震荡下行，建议短线偏空思路，注意控制风险。
