纯碱需求有边际改善预期 玻璃产销边际有好转迹象

纯碱

• 盘面动态：纯碱2505合约昨日收于1447.0元，上涨0.42%。
• 基本面信息：截至2025年3月14日，纯碱库存173.52万吨，环比下降；轻碱库存84.72万吨，环比上升；重碱库存88.80万吨，环比下降。头部大厂检修持续，日产约9.2万吨，4-5月仍有检修计划，新产能连云港预期近期出产品。刚需倒推的重碱平衡出现小幅缺口。
• 观点：短期检修致产量波动，但整体供需格局未变，市场仍处于中长期过剩预期中，库存高位，上方压力明显。现货端暂稳，沙河碱厂送到价1450元/吨左右，下游低价补库。需求端，浮法玻璃和光伏玻璃日熔倒推的刚需略有改善，光伏成品库存下滑，日熔有上行预期。供应端扰动持续，需求边际改善。

玻璃

• 盘面动态：玻璃2505合约昨日收于1163元，上涨1.04%。
• 基本面信息：截至2025年3月13日，全国浮法玻璃库存7025.7万重箱，环比上升1.02%，同比上升11.90%。库存天数32天，环比上升。华北地区部分厂家出货放量，库存微降；华东区域产销分歧大，部分大厂去库明显；华中市场库存累库但幅度缩小；华南和东北地区库存增加。
• 观点：产销边际好转，关注持续性，尤其湖北地区。1-3月表需预计下滑7-8%，需求环比好转待验证。供应端保持低位波动，但一季度日熔量环比回升。市场对远期需求仍有分歧，地产竣工推导需求不乐观，但供应同比下滑背景下或阶段性错配。盘面以预期推动为主，后续关注沙河和湖北产销及下游订单。