综述
钢材基本面开始边际好转，但需求不及预期，钢价呈现偏弱震荡。当前市场呈现远强近弱的 contango 结构，钢材估值中性偏低。政策支撑房地产行业回稳，钢材表观需求量同比回升，原料价格震荡偏弱，成本中枢动态下移。钢材社会库存与钢厂库存同步去库，整体库存水平较低。短期关注粗钢政策发酵，建议保持逢低偏多思路，区间操作为主。
库存
- 社会库存：截至 03 月 17 日，Mysteel 调研 35 城市螺纹钢社会库存为 628 万吨，较上周增加 2.8 万吨，但库存曲线开始走平，库存拐点或将来临，本周小幅去库但绝对水平同期偏低。
- 钢厂库存：截至 03 月 17 日，Mysteel 调研 137 家螺纹钢钢厂库存为 225.78 万吨，较上周减少 3.26 万吨，钢厂库存连续四周小幅去库，但绝对水平同期偏低。
估值及供需驱动
- 成本：全国 247 家钢铁企业高炉开工率为 80.58%，环比上涨 1.07%；钢厂高炉利润为 121 元/吨，较上周上涨 6 元/吨，仍保持低位运行。螺纹钢表观消费量为 233.22 万吨，较上周增加 13 万吨；螺纹钢基差为 43 元/吨，环比小幅走弱。原料端铁矿煤炭成本坍塌式下行，成本中枢动态下移，钢材总体估值中性偏低。
- 供需：宏观情绪转暖，偏多思路对待。
行情研判
钢材基本面开始边际好转，远强近弱的 contango 结构有所减弱，当前钢材估值中性偏低。政策支撑房地产行业回稳，钢材表观需求量同比回升，原料价格震荡偏弱，成本中枢动态下移。钢材社会库存与钢厂库存同步去库，整体库存水平较低。短期关注粗钢政策发酵，静待盘面企稳，建议保持逢低偏多思路，区间操作为主。
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