螺纹钢期货周报：综述：供需大幅改善，钢价偏强运行

综述

钢材基本面大幅改善，期货呈现contango结构弱化，当前钢材估值处于中性偏低水平。原料端铁矿石和煤炭价格短期震荡反弹，成本支撑重新构建；钢厂利润有所回升，社会库存与钢厂库存同步去库加快，整体库存水平较低。短期需关注现实数据改善情况，以及盘面上方压力平台能否有效突破。

库存

社会库存和钢厂库存连续六周去库，去库速度有所加快。截至04月24日，Mysteel调研的35城市螺纹钢社会库存为579.1万吨，较上周减少22.24万吨，连续六周去库且幅度扩大；钢厂库存为187.35万吨，较上周减少13.27万吨，同样连续六周去库且幅度加大。整体库存水平绝对值偏低，需持续关注库存去化速度是否持续加快。

估值及供需驱动

基本面供需大幅改善，需求驱动价格上涨。全国247家钢铁企业高炉开工率为83.05%，环比基本持平；钢厂高炉利润为94元/吨，环比上涨10元/吨，处于今年同期合理位置；螺纹钢表观消费量为250.44万吨，较上周上涨12.06万吨；螺纹钢基差为69元/吨，环比小幅走弱。原料端铁矿石和煤炭价格震荡反弹，成本支撑中枢重新构建，钢材总体估值中性偏低。

行情研判

供需大幅改善，钢价偏强运行。钢材基本面大幅改善，contango结构弱化，当前钢材估值中性偏低。从成本库存来看，原料端铁矿石和煤炭价格短期震荡反弹，成本支撑重新构建；钢厂利润有所回升，社会库存与钢厂库存同步去库加快，整体库存水平较低。短期需关注现实数据改善情况，以及盘面上方压力平台能否有效突破。