通信行业周报：GTC大会召开在即，关注CPO、液冷、服务器电源等板块

GTC大会及国产算力产业链分析

GTC大会及GB300芯片发布

• GTC 2025将于3月17日召开，英伟达CEO于3月19日发表主题演讲，涵盖生成式AI、物理AI、对话式AI、云计算、网络通信、边缘计算等多个主题。
• 预计Blackwell Ultra GB300和B300系列芯片将亮相，内存及网络配套提升，对网络互联速率、芯片散热、电力供给提出更高要求。
• 建议关注CPO芯片及CPO交换机、1.6T光模块、冷板式液冷相关QDC及CDU、服务器电源、机器人解决方案等板块。

Manus与阿里合作及AI应用发展

• Manus宣布与阿里通义千问团队达成战略合作，基于通义千问系列开源模型实现Manus全部功能。
• 阿里推出AI旗舰应用“新夸克”，整合AI对话、深度思考、深度搜索、深度研究、深度执行，满足用户各类AI需求。
• AI应用加速发展，通义千问与Manus的适配将加速AI Agent在多个领域的落地。

AI模型开源及端侧应用

• 谷歌开源多模态大模型Gemma-3，参数量10亿至270亿，支持多模态处理，性价比高，加速AI在端侧应用落地。
• 以DeepSeek为代表的开源模型有望带动AI应用加速发展。

投资建议及产业方向

• 看好四大产业方向：AIDC机房建设、IT侧、网络侧、云计算。
• AIDC机房建设：推荐润泽科技、英维克、宝信软件；受益标的包括光环新网、新意网集团、奥飞数据等。
• IT侧：推荐紫光股份、中兴通讯；受益标的包括寒武纪、海光信息、浪潮信息等。
• 网络侧：推荐紫光股份、中兴通讯、盛科通信；受益标的包括锐捷网络、博创科技、瑞可达等。
• 云计算：受益标的包括中国移动、中国电信、中国联通、云赛智联等。

市场回顾及数据追踪

• 本周通信指数上涨0.60%，在TMT板块中排名第二。
• 2024年，我国5G基站总数达425.1万站，同比增长20.96%；5G移动电话用户数达10.14亿户，同比增长25.96%。
• 三大运营商移动云、天翼云、联通云营收均实现同比增长，ARPU值保持稳定。

风险提示

• 5G建设不及预期
• AI发展不及预期
• 中美贸易摩擦