主要观点
- 近期全球宏观市场出现质变，美元兑人民币即期汇率短期走势主要受外部因素影响，主要围绕三条路线展开交易：弱化后的关税风险、美国与非美国家经济及政策的相对表现、地缘政治风险冲突的进程。
- 美国通胀数据显示滞涨叙事暂未成立，缓解了市场对美国经济衰退的担忧，美元指数走弱或短暂告一段落，美元兑人民币即期汇率或再次开启双向波动，运行区间或在7.20-7.30。
- 风险点：海外货币政策调整超预期、地缘政治冲突超预期、特朗普非常规出牌。
一周行情回顾及展望
- 人币汇率三大指数（CFETS、SDR、BIS）均有所回落，即期汇率方面，美元指数贬值，在岸人民币、欧元及英镑相对美元升值，离岸人民币、日元相对美元贬值。
- 美元兑人民币即期汇率呈“V形”走势，与美元指数整体走势同步，但在美元指数走弱阶段表现相对坚挺，体现了市场对关税政策后续反复的顾忌。
- 行情展望：短期走势主要取决于外部因素，运行区间或在7.20-7.30，购汇需求企业建议通过远期锁汇操作，结汇需求可在汇率运行区间的上沿择机操作。
人币市场观测
- 政策工具跟踪：逆周期因子使人民币汇率中间价贬值33个基点。
- 投资者预期及情绪跟踪：
- 企业部门预期：涉外经济韧性强，银行结售汇基本平衡，人民币资产意愿保持稳定。
- 海外投资者预期：对美元兑人民币即期汇率的升贬值情绪较为均衡。
- 专业投资者预期：市场对人币的贬值情绪呈现降温状态。
- 衍生品市场跟踪：
- 香港人民币期货市场：港交所USDCNH期货成交价呈上涨趋势。
- 新加坡人民币期货市场：新交所USDCNH期货成交价呈上涨趋势。
重点关注数据及事件
- 中国：宣布免除银行间人民币外汇市场2年期以上期限的衍生品交易手续费，拓展跨国公司本外币一体化资金池业务试点范围，完善跨境资金流动监测预警体系。
- 美国：美乌发表联合声明，美国1月JOLTs职位空缺超预期，2月CPI、PPI均低于预期，初请失业金人数减少，密歇根大学消费者信心指数降至2022年11月以来最低。
- 英国：2月CBI零售销售差值、Nationwide房价指数同比升，1月GDP环比下降。
- 欧元区：德国1月出口环比降，工业产出环比升，欧元区3月Sentix投资者信心指数改善，法国央行下调2025年GDP增长预测。
- 日本：1月基本工资同比上涨创纪录，经常项目逆差，内阁府公布2024年四季度GDP修正值。
- 其他：加拿大对输美电力征收25%关税，摩根士丹利和高盛下调美国经济增长预期，加拿大对价值298亿加元的美国钢铝商品征收25%报复性关税，印度2月CPI同比升。
国际相关行情
- 主要国家汇率行情：美元指数、欧元兑美元、美元兑韩元、美元兑澳元等均呈上涨趋势。
- 大类资产联动：伦敦金（现货）、VIX、Brent原油现货、WTI原油库欣价格、标准普尔500指数均呈上涨趋势。
- 资金面：沪深300指数呈上涨趋势。
- 中美利差：中美利差呈收窄趋势。
- 人民币汇率指数：CFETS、BIS、SDR人民币汇率指数均呈上涨趋势。
