周度要点小结
- 行情回顾：本周沪锡主力合约大幅上涨，主要受宏观面美国贸易战升级和通胀压力下降推动。基本面方面，缅甸锡矿筹备复产缓解了供应紧张局面，下游逢低采购备货导致库存有所下降。
- 行情展望：宏观面，美国总统特朗普威胁对欧洲酒类征收关税，2月份美国PPI环比持平缓解通胀担忧，美元指数小幅回升。基本面，缅甸锡矿实际复产需时间，Alphamin公司刚果锡矿暂停运营加剧供应扰动。冶炼端春节后陆续复工，再生锡供应回升，产量预计恢复正常。需求端，下游假期后复工复产，半导体需求受AI驱动前景乐观，但锡价上涨抑制采需。国内库存上升，国外去库持续。技术面，放量增仓大幅上涨，多头氛围强势，关注290000关口争夺。
- 策略建议：操作上建议多头思路，区间参考285000-320000。
期现市场情况
- 价格走势：截至2025年3月14日，沪锡收盘价287820元/吨，涨幅9.65%；伦锡收盘价36210美元/吨，涨幅10.87%。
- 基差走势：截至2025年3月14日，沪锡基差为7870元/吨。
- 价格比率：锡镍比值上涨至2.12，锡沪伦比值下降至7.31。
- 持仓量：沪锡持仓量85006手，增加25361手，增幅42.52%；前20名净持仓-3335手，减少5699手。
产业链情况
- 供应端：
- 锡矿进口量：2024年12月进口8039.80吨，环比下降33.74%，同比下降50.98%；1-12月累计进口158742.1吨，同比减少36.11%。
- 精锡产量：2025年2月精炼锡产量1.41万吨，环比-0.1%；1-2月累计产量2.97万吨，同比增加10.97%。
- 精锡进口量：2024年12月进口2990.76万吨，环比下降15%，同比下降39.63%；1-12月累计进口25492.77万吨，同比减少26.96%。
- 精锡出口量：2024年12月出口2084.26万吨，环比增加43.05%，同比增加145.96%；1-12月累计出口17393.17万吨，同比增加42.94%。
- 库存：上期所锡库存8521吨，增加1100吨；LME锡库存3500吨，减少200吨。
- 需求端：
- 电子行业产量：2024年1-12月集成电路产量增加28.45%，达到45142296.5万块。
- 镀锡板出口：2024年12月镀锡板出口140240.19吨，较11月下降0.32%；2025年1月镀锡板产量11万吨，与12月持平。
- 焊锡条价格：2025年3月14日云锡华锡个旧锡焊条63A价格为194800元/吨，涨幅9.21%。
