国君食饮美妆政策陆续落地扭转预期成长是主线白酒绝对价值凸显

政策陆续落地，扭转市场预期，成长股成为投资主线，白酒板块绝对价值凸显。

1. 政策提振与预期改善

   • 呼和浩特发布育儿补贴细则：一孩补贴1万、二孩5万、三孩10万，市场预期的生育补贴开始落地，有利于扭转中长期预期。
   • 2025年政府工作将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”列为首要任务，预计相关政策将陆续推出。

2. 科技改善市场情绪

   • 科技事件催化及科技股上涨改善市场情绪，科技资本开支提升间接带动消费。
   • 消费估值开始修复，美妆板块作为成长股代表大幅上涨，白酒股价触底回升。

3. 消费企稳回升信号

   • 节后商旅出行超预期，消费呈现企稳回升趋势。
   • 房地产市场数据边际回暖，商务活动启动良好。
   • 白酒批价坚挺，酒店环比改善，航空票价同比转正，餐饮同店销售好转。

4. 行业研究结论

   • 美妆：国货崛起趋势持续，头部企业凭借国产替代、新原料、情绪消费等保持高增长，建议重点布局【若羽臣、毛戈平、润本股份】，相对低估标的包括【完美生物、锦波生物、巨子生物、上美股份、珀莱雅】。
   • 白酒：首选动销较好的龙头【山西汾酒、迎驾贡酒、今世缘】，相对稳健标的包括五粮液、泸州老窖、贵州茅台、古井贡酒，以及港股珍酒李渡。
   • 大众品：首选成长标的【东鹏饮料、燕京啤酒、百龙创园】，稳健标的包括青岛啤酒、伊利股份、农夫山泉、华润饮料、千禾味业。
   • 白酒估值优势：经过4年多调整，白酒估值处于历史底部区域，股息率大幅提升，绝对价值凸显。前期股价已反映悲观预期，政策预期回暖将推动估值修复。