特宝生物近期股价调整与市场风险偏好变化有关。进入3月下半旬后,市场将更关注Q1业绩,而公司作为Q1起至全年业绩快速增长的稀缺标的,具有投资价值。当前市值对应2025年PE为27倍,加大推荐力度。2024年预计实现归母净利润8.1-8.4亿元(同比增长45.83%-51.23%),扣非净利润8.05-8.35亿元(同比增长38.94%-44.12%)。单Q4预计实现归母净利润2.71亿元(同比增长45.20%),扣非净利润2.39亿元(同比增长42.00%)。
核心观点与关键数据:
- 派格宾临床认可度持续提升,预计2024年下半年新患环比增长,为2025年业绩奠定基础;
- 派格宾在抗病毒治疗HBsAg<1500患者中的渗透率仅约10%,未来适应人群有望扩大;
- 第二曲线进展:长效升白已获批,长效生长激素预计2025年H1获批。
研究结论:公司业绩稳健,具备稀缺性增长潜力,当前估值合理,值得重点推荐。