原油周度思考第241期：基本面利空交易充分，市场再度关注对伊制裁

原油周度思考 —第241期基本面利空交易充分，市场再度关注对伊制裁 中泰期货股份有限公司张晓军从业资格号：F3037698 交易咨询从业证书号：Z0020721 中泰期货2025年3月15日 请务必阅读正文之后的声明部分 01核心指标及观点 目录 CONTENTS 02价格基础数据 03世界原油供需 04中国及美国油品供需 05金融核心数据 请务必阅读正文之后的声明部分 01核心指标及观点 请务必阅读正文之后的声明部分 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 基本面： 1、美国能源部长：美国总统特朗普在四月有可能取消对加拿大石油的关税。 2、EIA短期能源展望报告：预计2025年美国原油产量为1361万桶/日，此前预期为1359万桶/日。预计2026年美国原油产量为1376万桶/日，此前预期为1373万桶/日；2025年全球原油需求增速预期为127万桶/日，此前预计为130万桶/日。2026年全球原油需求增速预期为117万桶/日，此前预计为110万桶/日；预计2026年WTI原油价格为64.97美元/桶，此前预期为62.46美元/桶；布伦特原油价格为68.47美元/桶，此前预期为66.46美元/桶；预计2025年WTI原油价格为70.68美元/桶，此前预期为70.62美元/桶；预计2025年布伦特原油价格为74.22美元/桶，此前预期为74.50美元/桶。 3、美国至3月7日当周API原油库存424.7万桶，预期202.8万桶，前值-145.5万桶。 4、加拿大能源部长：如果与美国的贸易战升级，加拿大可能会采取非关税措施，例如限制原油出口。 5、3月12日讯，阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至3月10日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存升至 1898.7万桶，为近一个月来的最高水平。其中轻质馏分油库存增至687.9万桶，为近一个月来的最高点；中质馏分油库存增至 235.6万桶，为近一个月来的最高点；重质残渣燃料油库存降至975.2万桶，为近一个月来最低点。 数据来源：金十数据、中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 基本面： 6、欧佩克月报：二手资料显示，沙特2月原油产量增加1.8万桶/日，至895.9万桶/日；2月份欧佩克+原油产量平均为4101万桶/日，比1月份增加36.3万桶/日，其中哈萨克斯坦增产幅度最大；维持2025年美国经济增长预测为2.4%；预计2026年全球原油需求增速预期为143万桶/日，此前预期为143万桶/日；预计2025年全球原油需求增速预期为145万桶/日，此前预期为145万桶/日。 7、EIA报告：除却战略储备的商业原油库存增加144.8万桶至4.35亿桶，增幅0.33%；03月07日当周美国国内原油产量增加 6.7万桶至1357.5万桶/日；美国原油产品四周平均供应量为2066.0万桶/日，较去年同期增加3.89%；03月07日当周美国原油出口减少84.6万桶/日至329.0万桶/日；03月07日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加27.5万桶至3.956亿桶，增幅0.07%。 8、市场消息：哈萨克斯坦计划削减石油产量以遵守欧佩克+协议。 9、IEA月报：2025年全球石油需求增速预测为103万桶/日，此前预测为110万桶/日。宏观经济： 1、美国2月未季调核心CPI年率3.1%，预期3.20%，前值3.30%。美国2月季调后核心CPI月率0.2%，预期0.30%，前值 0.40%。美国2月未季调CPI年率2.8%，预期2.90%，前值3.00%。美国2月季调后CPI月率0.2%，预期0.30%，前值 0.50%。 数据来源：金十数据、中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 宏观经济： 2、欧元区1月工业产出月率0.8%，预期0.6%，前值由-1.10%修正为-0.4%。 3、美国2月PPI年率3.2%，预期3.3%，前值由3.50%修正为3.7%。美国2月PPI月率0%，预期0.3%，前值由0.40%修正为0.6%。 4、美国至3月8日当周初请失业金人数22万人，预期22.5万人，前值由22.1万人修正为22.2万人。 5、英国1月制造业产出月率录得-1.1%，为2024年7月以来最大降幅。英国1月工业产出月率录得-0.9%，为2024年4月以来最大降幅。英国1月三个月GDP月率录得0.2%，为2024年7月以来最大增幅。 6、德国2月CPI月率终值0.4%，预期0.4%，前值0.40%。地缘冲突： 1、美国国务院：乌克兰接受临时停火30天的提议美国国务院在对吉达会议的声明中表示，美国和乌克兰在恢复乌克兰持久和平方面迈出了重要步伐。乌克兰表示愿意接受美国的提议，立即实施为期30天的临时停火。联合声明指出，该停火协议可以在各方相互同意的情况下延长，并须得到俄罗斯联邦的接受和同时执行。 2、3月14日讯，今天上午，中方举行伊朗核问题中俄伊北京会晤。会晤由外交部副部长马朝旭主持。俄罗斯副外长里亚布科夫、 伊朗副外长加里布阿巴迪出席，三方就伊朗核问题及其他共同关心的问题交换意见。 数据来源：金十数据、中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 地缘冲突： 3、一位俄罗斯高级消息人士称，如果不对条款进行详细讨论并获得某种保证，俄罗斯总统普京将很难同意停火的想法。而以目前的形式来看，普京很难同意美国提出的30天停火协议，因为普京处于强势地位，俄罗斯正在推进战线。 4、消息人士称，俄罗斯已向美国提出了一份结束乌克兰冲突的协议要求清单。具体要求尚不清楚，但消息人士称，这些要求与此前向美国、北约和乌克兰提出的要求大致相似。这些要求包括基辅不得加入北约，同时北约不得在乌克兰部署外国军队，以及国际社会承认克里米亚和乌克兰四个省份为俄罗斯领土。 5、3月14日讯，俄罗斯总统普京表示，俄罗斯同意停火30天，但是目前俄罗斯在库尔斯克一线占有优势，乌军是毫发无伤撤 退还是就地放下武器投降，这些问题都需要解决。普京还表示，各方如何监督停火，如何解决很多细节问题都需要进一步讨论。普京表示他可能将会就以上问题与特朗普进行交流。 机构观点： 1、EIA预计2026年WTI原油价格为64.97美元/桶，此前预期为62.46美元/桶；布伦特原油价格为68.47美元/桶，此前预期为 66.46美元/桶；预计2025年WTI原油价格为70.68美元/桶，此前预期为70.62美元/桶；预计2025年布伦特原油价格为74.22 美元/桶，此前预期为74.50美元/桶。 数据来源：金十数据、中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分 原油核心指标及观点-1.2下周核心指标日历 二、下周核心指标日历： 日期 数据名称 关注点 重要程度 3月17日星期一 美国2月零售销售月率、美国3月纽约联储制造业指数 金融数据 ★★★ 3月17日星期一 中国1-2月社会消费品零售总额同比、中国1-2月规模以上工业增加值同比 金融数据 ★★★ 3月19日星期三 美国至3月14日当周API原油库存(万桶)、美国至3月14日当周EIA原油库存(万桶) 原油供需 ★★★★ 3月20日星期四 美国至3月19日美联储利率决定(上限) 金融数据 ★★★★ 3月20日星期四 美国至3月15日当周初请失业金人数(万人) 金融数据 ★★★★ 3月22日星期六 美国至3月14日当周石油钻井总数(口) 原油供需 ★★★ 数据来源：金十数据、金融界AI电报、中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分 原油观点 数据来源：wind、隆众、彭博、中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分 02价格基础数据 请务必阅读正文之后的声明部分 （1）原油基础价格 （2）原油远期价格 （3）原油月间价差 （4）原油盘面价差 （5）主要油种升贴水 （6）美元指数 请务必阅读正文之后的声明部分 日期 布伦特 WTI SC主力 中东主力 2024年3月14日 85.42 81.26 631.9 85.17 2025年2月14日 74.74 70.74 595.7 77.07 2025年3月7日 70.36 67.04 512.5 71.17 2025年3月14日 70.58 67.18 521.8 71.61 周度变化 0.22 0.14 9.3 0.44 周变化幅度 0% 0% 2% 1% 月度变化 -4.16 -3.56 -73.9 -5.46 月度环比 -6% -5% -12% -7% 年度变化 -14.84 -14.08 -110.1 -13.56 年度同比 -17% -17% -17% -16% 注：本表价格只有SC合约单位为元，其他价格单位均为美元。 数据来源：wind、隆众、彭博、中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分 1/1 1/15 1/29 2/12 2/26 3/12 3/26 4/9 4/23 5/7 5/21 6/4 6/18 7/2 7/16 7/30 8/13 8/27 9/10 9/24 10/8 10/22 11/5 11/19 12/3 12/17 12/31 1/1 1/15 1/29 2/12 2/26 3/12 3/26 4/9 4/23 5/7 5/21 6/4 6/18 7/2 7/16 7/30 8/13 8/27 9/10 9/24 10/8 10/22 11/5 11/19 12/3 12/17 12/31 单位：美元/桶 130 120 110 100 90 80 70 60 50 40 WTI主力价格：日度 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 环比增减 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 单位：美元/桶 140 130 120 110 100 90 80 70 60 50 40 布伦特主力价格：日度 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 环比增减 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 单位：美元/桶 130 120 110 100 90 80 70 60 50 40 迪拜阿曼原油主力：日度 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 单位：美元/桶 160 INE连续成本：日度 8 140 120 6 4 2 100 0 80 -2 60-4 40 20 -6 -8 环比增减 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 环比增减 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 1/1 1/15 1/29 2/12 2/26 3/11 3/25 4/8 4/22 5/6 5/20 6/3 6/17 7/1 7/15 7/29 8/12 8/26 9/9 9/23 10/7 10/21 11/4 11/18 12/2 12/16 12/30 1/1 1/15 1/29 2/12 2/26 3/11 3/25 4/8 4/22 5/6 5/20 6/3 6/17 7/1 7/15 7/29 8/12 8/26 9/9 9/23 10/7 10/21 11/4 11/18 12/2 12/16 12/30 数据来源：wind、隆众、彭博、中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分 1/1 1/15 1/29 2/12 2/26 3/12 3/26 4/9 4/23 5/7 5/21 6/4 6/18 7/2 7/16 7/30 8/13 8/27 9/10 9/24 10/8 10/22 11/5 11/19 12/3 12/17 12/31 单位：美元/桶 140 Oman价格：日度 4 130 120 110 100 90