核心指标及观点
基本面利空交易充分，市场再度关注对伊制裁。
本周重点事件回顾：
- 基本面：美国能源部长表示特朗普可能取消对加拿大石油的关税；EIA短期能源展望报告下调2025年美国原油产量和全球原油需求增速预期，上调2026年WTI和布伦特原油价格预期；美国API原油库存增加，超出预期；加拿大能源部长表示可能采取非关税措施限制原油出口；阿联酋富查伊拉港成品油库存升至近一个月最高水平；欧佩克月报显示沙特2月原油产量增加，欧佩克+产量增加；EIA报告显示除却战略储备的商业原油库存增加，美国原油产量增加，出口减少，战略石油储备库存增加；哈萨克斯坦计划削减石油产量以遵守欧佩克+协议；IEA月报下调2025年全球石油需求增速预测。
- 宏观经济：美国2月核心CPI年率低于预期；欧元区1月工业产出月率好于预期；美国2月PPI年率和月率均低于预期；美国初请失业金人数好于预期；英国1月制造业产出月率和工业产出月率均表现不佳；德国2月CPI月率符合预期。
- 地缘冲突：美国国务院表示乌克兰接受临时停火30天的提议；中方举行伊朗核问题中俄伊北京会晤；俄罗斯总统普京表示同意停火30天，但提出相关问题需要解决；俄罗斯已向美国提出结束乌克兰冲突的协议要求清单。
- 机构观点：EIA预计2026年WTI和布伦特原油价格均高于此前预期。
下周核心指标日历：关注美国2月零售销售月率、3月纽约联储制造业指数、API和EIA原油库存、美联储利率决定、初请失业金人数、美国至3月14日当周石油钻井总数。
价格基础数据
- 原油基础价格：布伦特、WTI和SC主力合约价格周度变化幅度不大，但月度环比均有所下降。
- 原油远期价格：WTI和布伦特原油远期曲线整体呈上升趋势。
- 原油月间价差：WTI和布伦特原油各月价差均有所扩大。
- 原油盘面价差：EFS（布伦特-迪拜）品质价差有所扩大。
- 主要油种升贴水：中东至亚洲的沙特和阿联酋轻质原油升贴水月度环比均有所下降，沙特轻-重、轻-中价差均收窄；伊拉克至亚洲巴士拉中质和重质原油升贴水月度环比均有所上升；科威特FOB亚洲原油升贴水月度环比有所下降；山东地炼原油到岸升贴水ESPOTUPIDJENOOMANJS价格月度环比有所上升。
- 美元指数：美元指数与WTI原油价格呈负相关关系。
世界原油供需
- 世界原油供需预测：欧佩克和EIA均下调2025年全球原油需求增速预期，但预计2026年需求增速将有所回升。
- OPEC主要国家产量：OPEC总产量和主要成员国产量均有所增加，沙特产量继续增加。
- 原油供需预测：全球原油供应预测基本稳定，需求预测有所下调。
- 炼厂检修产能：全球炼厂检修产能有所下降，美国、地中海和西北欧炼厂检修产能均有所减少。
- 炼油利润：欧洲炼厂裂解利润月度环比有所下降，新加坡炼厂裂解利润月度环比有所上升。
- 原油库存：经合组织商业原油库存有所增加，海上原油库存、在途原油库存和原油浮仓总库存均有所下降。
中国及美国油品供需
- 美国油品产量数据：美国汽油、柴油、馏分燃料油和航空煤油产量均有所下降，炼厂加工量有所减少，产能利用率有所下降。
- 美国原油进口与出口：美国原油进口量有所减少，出口量大幅减少。
- 美国原油表观消费量：美国原油表观消费量有所下降，航煤、汽油和馏分油产量引申需求均有所下降。
- 美国炼厂利润：美国航煤、汽油和柴油裂解利润均有所下降。
- 美国原油库存：美国商业原油库存和库欣原油库存均有所增加，PADD1-PADD5原油库存均有所下降。
- CFTC持仓数据：WTI商业持仓净多头有所增加，非商业持仓净多头有所下降。
- 国内原油供给数据：中国原油产量有所下降，进口量有所增加。
- 原油进口运费：中东至日本原油运费月度环比有所上升。
- 国内成品油数据：中国主营炼厂和地炼常减压开工率均有所上升，主营原油加工量和地炼原油加工量均有所下降，中质炼厂柴油、汽油和阿曼利润均有所下降。
- 国内原油库存：中国原油仓单库存有所下降，山东地炼原油库存占比有所上升。
- 国内成品油库存：中国全国汽油和柴油社会库存率均有所上升，山东地炼汽油库存率低于库存警戒值，柴油库存率高于库存警戒值。
- 国内炼厂利润：中质炼厂柴油和阿曼利润均有所下降。
- 原油进口配额：2024年第一批原油非国营贸易进口允许量情况已公布，部分企业进口允许量同比有所下降。
金融核心数据
- 美国金融数据：美国新增非农就业人数好于预期，当周初次申请失业金人数有所下降，ADP就业人数环比有所下降，劳动参与率有所上升，CPI年率和月率均低于预期。
研究结论
基本面利空因素较多，市场再度关注对伊制裁，原油价格承压。美国经济数据表现良好，但通胀压力有所缓解。中国原油进口量有所增加，国内成品油库存压力较大。
