烧碱周报：库存出现下滑，现货价格企稳

烧碱周报2025.03.10

本期观点

• 宏观：国内公布2025年发展预期目标并释放政策利多信号，海外关注美国加征关税风险及俄乌问题的谈判情况。
• 供需面：本周主力区域液碱采购价格再度拉动，主力区域行情出现上行趋势，非铝需求刚进支撑，预计华东区域液碱行情呈现稳中上调态势。山东区域市场价格或将短期上调，市场整体有去库预期，关注送货量情况。
• 整体逻辑：近期供需驱动有限，烧碱2505合约或将偏弱运行，建议继续关注5-9反套。上方参考压力位2950元/吨，下方支撑位2650元/吨。

行情回顾

• 现货市场：山东液碱价格回升，32%碱基差再次升水。
• 期货市场：期货收盘价呈波动趋势，仓单数量变化不大。

市场分析

• 供应端：中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率85.6%，环比+1.7%。华北、华东、华南均有氯碱设备检修结束提负，其中华南提负较为明显。
• 企业检修：本周烧碱装置损失量环比下降。
• 下游需求：氧化铝市场开工有所提升，但产量增量有限，开工率为85.47%。
• 库存端：截至20250306，全国液碱样本企业厂库库存44.84万吨，环比下滑6.78%，同比下滑5.08%。华北、华东、华中、东北、华南库容比环比下滑，西北、西南库容比环比上涨。
• 液氯及PVC：山东液氯价格环比上调3%，PVC生产企业产能利用率环比增加1.49%。
• 成本利润：山东氯碱企业周平均毛利341元/吨，环比持平，东氯碱利润上调。