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两会看点：新质生产力稳步发展，继续提升科创债市场服务质效

2025-03-06 高慧珂中证鹏元 α

新质生产力稳步发展：2025年《政府工作报告》显示，我国新质生产力发展稳步，科技创新能力提升，高技术制造业增加值增长8.9%，信息传输软件和信息技术服务业增加值增长10.9%。中国在全球创新指数排名上升至第11位，R&D经费支出36130亿元，同比增长8.3%。
科技金融支持力度加大：中央金融工作会议首次提出“做好科技金融”，2025年《政府工作报告》强调优化结构性货币政策工具，科技创新和技术改造再贷款规模扩大至8000亿至10000亿，降低利率并扩大支持范围。银行贷款方面，科技型中小企业获贷率46.9%，高新技术企业获贷率55.7%。资本市场推出《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》和《关于深化科创板改革，服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》。
科创债市场结构现状：科创债累计发行规模超2.2万亿元，存量余额1.61万亿元。但募集资金用途中明确用于科创领域的占比少，主体类科创债占比超80%；发行人以高级别主体、国有企业为主，民营科技型企业占比低；混合型科创债券发行不多。
提升科创债市场质效建议：持续扩大市场规模，统一发行条件和管理规则，给予优惠政策；发挥信用资质较好主体的引领示范作用；提升较弱资质主体发债融资的可得性，推动高收益债券市场发展；鼓励科创债券投资，建立做市商制度，发展科创债券指数，培养“耐心资本”。
债市“科技板”推出：人民银行将推出债券市场“科技板”，支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构发行科技创新债券，丰富产品体系，拓宽资金来源，引导债券资金高效投向科技创新领域。
信用评级支持科创企业：评级机构制定《科创企业信用评级方法》，增加特色指标关注科创企业技术创新能力和成长性。未来需推进方法应用，完善评级技术体系，强化风险识别能力，提升评级人员综合素质，并运用新技术及时传递信用风险变化。