今年前5月央企债券市场融资质效进一步提升，央企科创债发行规模同比增长76%

大公国际：今年前5月央企债券市场融资质效进一步提 升，央企科创债发行规模同比增长76% 技术研究部（研究院）刘会2024年6月21日 今年以来，债券市场在加快提高中央企业资本市场融资效率、优化央企融资 成本、强化助力央企高质量发展等方面取得积极成效。尤其是在支持中央企业科技创新、绿色发展等方面，债券市场不断完善相关融资服务机制，持续引导资金流入科创、绿色领域。科创债和绿色债券现已成为助力央企绿色创新发展的重要融资工具之一，前5月中央企业科创债和绿色债等债券创新品种整体延续快速增长趋势，债券结构进一步优化。 一、1-5月中央企业信用债新增发行1.29万亿元，发行成本同比下降约55bp 发行规模方面，1-5月，央企信用债发行放量较为明显。据Wind数据显示，中央企业1信用债发行规模12,907亿元，同比增长2.4%，高于债券市场新发信用债规模同比增长1.37%的幅度。公用事业、综合、建筑装饰以及交通运输等行业央企发行信用债规模仍居前列，前5个月信用债累计发行8,173亿元。债券品种仍以超短期融资债券、中期票据以及公司债等传统信用债品种为主，三类产品占央企信用债发行规模的比重约为90%，其中，超短期融资债券发行规模6,583亿元，发行规模占比超过一半。 发行利率方面，央企信用债发行利率逐月下降，债券融资成本整体同比下降显著。受利率中枢下行影响，央企信用债平均发行利率明显下移，1-5月平均发行利率2.44%，同比下降54.58bp，低于同期信用债整体平均发行利率39bp。分月度看，央企信用债发行利率呈逐月下移趋势，平均发行利率由1月的2.69%下降至5月的2.21%。 1不包含银行、非银金融机构等金融行业中央国有企业。下同。 图11-5月中央企业信用债发行利率情况 数据来源：Wind，大公国际整理 二、前5月央企科创债和绿色债发行规模合计超2,090亿，平均发行年限明显拉长 近年来，国务院国资委、证监会、交易所先后出台了《关于支持中央企业发行科技创新公司债券的通知》《推动科技创新公司债券高质量发展工作方案》《关于支持中央企业发行绿色债券的通知》等一系列文件，交易所不断完善央企科创债和绿色债融资支持机制，持续推动中央企业科创转型和绿色低碳发展。 1-5月，中央企业发行科创债和绿色债累计169只，发行规模2,094.22亿元，债项只数和债项规模分别同比增长29.01%和33.60%。其中，央企发行科创债规模增幅显著，涉及发行主体59家，两种科创类债券共计发行124只，发行规模1,620.03亿元，发行只数和发行规模同比增加69.86%和75.63%。 进一步细分来看，前5月央企发行科创票据74只，发行规模885.53亿元，央企科创票据发行只数与规模同比大幅增加51.02%和36.88%；发行科技创新公司债50只，发行规模734.50亿元，央企科技创新公司债发行只数与规模迅速扩容，同比大幅攀升108.33%和166.61%。绿债方面，央企发行绿色债券48只，发行规模524.19亿元，其中2只为“绿色+科创”双贴标票据、1只为绿色科技创 新公司债，涉及发行规模50亿元。整体来看，央企绿债发行节奏较去年同期有所放缓，发行只数和发行规模同比分别减少19只、195.87亿元，但平均发行利率下降了41bp，融资成本明显减少。其中，江苏核电有限公司发行的2024年度第一期绿色超短期融资券（科创票据），债券的票面利率仅为1.83%，创江苏省近年来同期限同级别发行人票面利率新低。 图21-5月中央企业科创债和绿色债券发行只数（上）规模（下） 数据来源：Wind，大公国际整理 从月均发行量来看，1月份至5月份，央企科创债和绿色债月均发行33只， 月均发行规模为418.84亿元，远高于去年同期月均26只和月均313.51亿元的发行规模。其中，4月份科创债和绿色债发行数量最多、发行规模最大，分别为60只、658.87亿元。科创债和绿色债为央企坚持科技创新绿色引领发展、培育新质生产力方面提供了重要的融资渠道。 从发行期限来看，央企前5月发行的科创债和绿色债中，发行期限在3年期及以下的债券仍占主导，但整体发行期限拉长明显。 图31-5月中央企业科创债（上）和绿色债（下）发行期限情况 数据来源：Wind，大公国际整理 具体来看，央企所发科创债中，1年期及以下的发行只数和规模占比分别从去年同期的46.58%、51.79%下降至今年的41.94%、45.51%，3年期及以下的发行只数和规模占比分别从去年同期的36.99%、35.78%下降至今年的31.45%、27.56%，而5年期以上的科创债发行只数和发行规模占比从去年同期的2.74%、 2.29%大幅提升至今年的14.52%和16.75%。其中，央企科技创新公司债平均发行年限从去年同期的3.04年拉长至今年的5.52年，同比拉长近2.48年。同样， 央企所发绿色债券平均发行年限从去年同期的4.15年增加至今年的5.61年，拉 长近1.46年，其中3至5年期的绿色债券发行只数和发行规模占比从去年同期的7.46%、4.40%上升至今年的16.67%和11.20%，提升幅度大。发行期限的拉长优化了央企科创债和绿色债的结构，更契合中央企业开展科创、绿色类项目中对长期资金的需求，进一步提升了资本市场服务央企科技创新和低碳发展能力。 报告声明 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证， 也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行证券投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为大公国际，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。