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AI板块催化消息不断，看好AI应用端潜力释放

电子设备 2025-03-11 何晨,汪颜雯,袁鑫财信证券话唠

核心观点

市场行情回顾：2025年2月24日至3月10日，申万电子指数下跌2.2%，在申万一级行业中排名靠后。电子二级行业和三级行业也普遍下跌，仅数字芯片设计、半导体材料和光学元件等少数板块上涨。
半导体销售额：2025年1月，全球半导体销售额同比增长17.9%，中国半导体销售额同比增长6.5%，环比略有下滑。低基数下的温和复苏，加上AI、新能源汽车等结构性需求拉动，预计未来全球及中国半导体销售额将延续增长。
存储芯片价格：DDR3、4、5现货平均价月环比分别持平、下跌1.06%、上涨6.76%；256、512GB SSD行业市场价月环比持平。行业有望进入涨价周期，但未来价格能否进一步上行需观察需求能否持续向好。
终端需求：2024年12月，国内市场手机出货量同比增长22.1%，5G手机出货量同比增长25.8%。预计在国家补贴政策以及AI加速渗透等因素的推动下，消费电子市场有望迎来进一步增长。
行业事件：世界先进预估2025年第一季度晶圆出货量增长8%至10%；海信视像与XREAL合作推出AR/AI眼镜；Meta公布AriaGen2 AR智能眼镜；TrendForce预估NAND Flash产业2025年下半年重回上升轨道；中国信通院将举办AI眼镜产业推进专题研讨会；闪迪发布涨价函；洛图科技数据显示2024年中国智能平板销量同比增长2.2%；Rokid宣布其眼镜集成了多款AI大模型。
投资建议：维持电子行业“领先大市”评级。建议关注：
- AI应用端潜力释放，带动推理需求增长，服务器产业链受益，如麦格米特、泰嘉股份等。
- AIPC、AI手机、AI眼镜、AI玩具等端侧设备产业链发展机会，如水晶光电、立讯精密等。
- 零组件受益于端侧AI发展，如广和通、移远通信等。
- 国产替代相关公司，如北方华创、中微公司、鼎龙股份、寒武纪、中芯国际等。
风险提示：行业竞争加剧、国产替代不及预期、市场需求复苏不及预期、应用落地不及预期、技术发展不及预期、经贸摩擦等外部环境风险。