电子：DeepSeek-R1加速AI进程，看好AI应用端潜力释放

核心观点与关键数据

• DeepSeek-R1模型引发全球关注：DeepSeek在1月28日日活跃用户数首次超越豆包，2月1日突破3000万大关，成为史上最快达成该里程碑的应用。DeepSeek-R1模型在后训练阶段大规模使用强化学习技术，在数学、代码、自然语言推理等任务上性能比肩OpenAI o1正式版，且遵循MIT License，允许用户通过蒸馏技术训练其他模型。
• 卓越性价比：DeepSeek-R1 API服务定价为每百万输入tokens 1元（缓存命中）/ 4元（缓存未命中），每百万输出tokens 16元，具备极高性价比。140个市场的移动应用下载量排行榜上位居榜首。

技术与市场影响

• 蒸馏小模型性能卓越：DeepSeek-R1的蒸馏小模型在多项能力上对标OpenAI o1-min i，有效降低端侧AI应用的开发成本和门槛，推动AI技术在AI手机、AI PC、AI眼镜和AI玩具等设备上的应用。
• 加速国内AI进程：华为小艺助手App已上线DeepSeek-R1的Beta版，中国移动、中国电信、中国联通均全面接入DeepSeek开源大模型，提供专属算力方案和配套环境。

投资建议

• 维持电子行业“领先大市”评级：
  1. 推理侧发展：DeepSeek具备开源、低成本和高性能特性，各大云厂接入DeepSeek将加速大模型走入千行百业，带动推理需求增长，服务器产业链受益。建议关注麦格米特、泰嘉股份等。
  2. 端侧AI受益：DeepSeek降低终端厂商接入AI大模型的成本，AIPC、AI手机、AI眼镜等设备迎来产业链发展机会。建议关注水晶光电、立讯精密等。
  3. 零组件受益：端侧AI提高对芯片、通讯模组等的要求，并丰富使用场景，推动量价齐升。建议关注广和通、瑞芯微等。

风险提示

• 市场竞争加剧的风险；应用落地不及预期的风险；技术发展不及预期的风险。