合成橡胶：估值偏低格局下有所反弹

【基本面跟踪】

• 合成橡胶期货市场：日盘收盘价13,700元/吨，成交量65,072手，持仓量23,009手，成交额440,668万元。
• 基差：山东顺丁-期货主力-50元/吨，月差BR04-BR05-10元，华北/华东/华南顺丁民营市场价分别为13,450/13,600/13,650元/吨。
• 顺丁开工率72.26%，理论完全成本13,933元/吨，利润-533元/吨。

【行业新闻】

1. 中国高顺顺丁橡胶样本企业库存3.24万吨，环比下降6.43%，新结算周期下库存下降。
2. 顺丁橡胶期货基本面估值区间：静态13000-13900元/吨，动态因丁二烯基本面中性预计震荡。上方压力位13800-13900元/吨（套保头寸压力），下方支撑位13000元/吨（丁二烯成本端）。

【研究结论】

• 短期顺丁橡胶低位震荡，阶段性估值偏低格局下有所反弹，NR-BR价差走缩。
• 中期关注顺丁橡胶替代需求增加的量级，库存及表需数据仍是关键。
• 动态估值区间下沿维持在13000-13100元/吨附近。

【趋势强度】
合成橡胶趋势强度：0（中性）。