螺纹钢期货周报：综述：成本中枢动态下移，钢材偏弱震荡

核心观点

• 钢材基本面已开始逐渐好转，但呈现远强近弱态势，Contango结构有所减弱，当前钢材估值中性偏低。
• 政策支撑房地产行业回稳，推动钢材表观需求量季节性回升；原料价格上周大幅下挫，导致钢材成本中枢动态下移。
• 钢材社会库存与钢厂库存拐点将近，整体库存水平较低，库存压力较轻。

关键数据

• 全国247家钢铁企业：高炉开工率79.51%，环比上涨1.22%；钢厂高炉利润108元/吨，较上周减少30元/吨，仍保持低位运行。
• 螺纹钢表观消费量220.35万吨，较上周增加30万吨；螺纹钢基差50元/吨，环比小幅走弱。
• 社会库存：截至03月07日，Mysteel调研35城市螺纹钢社会库存630.86万吨，较上周增加1.7万吨，但累库幅度降低，绝对水平同期偏低。
• 钢厂库存：截至03月07日，Mysteel调研137家螺纹钢钢厂库存229.04万吨，较上周减少5万吨，连续三周去库，但绝对水平同期偏低。

研究结论

短期宏观政策预期主导盘面，基本面逐渐好转，需关注宏观政策预期与基本面现实数据的切换节奏。建议区间操作为主，钢材价格偏弱震荡。