装备制造行业周报（3月第1周）：国内工程机械景气度继续提升

装备制造 国内工程机械景气度继续提升 证券研究报告 2025年3月10日装备制造行业周报（3月第1周） 分析师：赵晓闯 执业证书号：S1030511010004电话：075583199599 邮箱：zhaoxccscocomcn 分析师：杨贵洲 执业证书号：S1030524060001电话：075583199599 邮箱：yanggz1cscocomcn 研究助理：董李延楠 电话：075583199599 邮箱：donglyncscocomcn 公司具备证券投资咨询业务资格 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场行情回顾： 本周5个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅 分别为546、308及064，在31个申万一级行业中排名分别为第4、7、23位；同期沪深300涨跌幅为139。行业观点： 1工程机械：国内工程机械景气度继续提升。据今日工程机械 的发布数据，2月份中国工程机械市场指数CMI为10668，同比增长1353（1月份为327），环比增长544（1月份为333），在1月份CMI（10456）高于收缩值后，2月指数继续高于收缩值。据中国工程机械协会发布的2月挖掘机销量数据，国内销量11640台，同比增长528，12月累计同比增长514，超出市场预期。我们认为工程机械内需复苏主逻辑是高存量基数下的更新替换需求，除了自然寿命更新外，二手机出口也成为加速更新替换的重要因素，再考虑到化债等政策对地产、基建项目开工的拉动，我们继续对工程机械内需保持乐观。 2人形机器人：智能机器人和具身智能首次被写入政府工作报告，行业有望加速发展。在3月5日的政府工作报告中，首次提出“大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备，建立未来产业投入增长机制，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业”。我们认为，智能机器人和具身智能被首次写入政府工作报告，表明其发展得到国家的大力支持，后续应用场景也将逐步增多，建议关注价值量大、技术壁垒高、确定性高的相关环节如丝杠、减速器、执行器总成等。 3光伏：本周抢装潮带动组件、硅片环节成交均价上涨。本周受 抢装潮持续发酵，产业链价格整体上调，在分布式组件成交均价继续保持上涨的趋势下，集中式项目组件成交均价也出现上调，集中式项目N型182mm成交价格范围从本周一的064 069元W上升至周五的06880708元W，N型210成交价格范围从本周一的064069元W上升至周五的07080728元W。除组件环节外，硅片成交价也受下游抢装需求带动有所提升，G12R规格本周成交价格上调至每片135元人民币。我们认为本轮产业链涨价主要是531光伏新政促使下游项目业主抢装所致，事件驱动下，组件环节相关公司或存在短期投资机会。 4风险提示：宏观经济风险、产业政策风险、行业竞争加剧风险。 正文目录 一、市场行情回顾3 11行业周度行情回顾3 12个股周度行情回顾4 二、行业资讯及公司公告5 21行业资讯5 22公司公告7 图表目录 Figure1申万一级行业周涨跌幅（202533202537）3 Figure2机械设备、电力设备及汽车板块二级行业涨跌幅（202533202537）3 Figure3涨幅TOP5公司（202533202537）4 Figure4跌幅TOP5公司（202533202537）4 一、市场行情回顾 11行业周度行情回顾 本周5个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为546、 308及064，在31个申万一级行业中排名分别为第4、7、23位；同期沪深300涨跌幅为139。 Figure1申万一级行业周涨跌幅（202533202537） 资料来源：wind资讯、世纪证券研究所 机械设备、电力设备及汽车行业中表现靠前的细分方向分别为工程机械上涨803，电机上涨702，通用设备上涨606；表现靠后的细分方向为摩托车及其他下跌146，光伏设备下跌064，电池下跌038。 Figure2机械设备、电力设备及汽车板块二级行业涨跌幅（202533202537） 资料来源：wind资讯、世纪证券研究所 12个股周度行情回顾 机械设备行业涨幅前五个股为浩淼科技、乐创技术、机科股份、丰立智能、铂力特，电力设备涨幅前五个股分别为欧普泰、金杨股份、武汉蓝电、震裕科技、杭电股份，汽车涨幅前五个股分别为美力科技、浙江黎明、信隆健康、 华原股份、征和工业。 Figure3涨幅TOP5公司（202533202537） 行业 证券代码 证券简称 所属SW三级行业 周涨跌幅（） 市盈率（TTM） 市净率（MRQ） 831856BJ 浩淼科技 其他专用设备 16361 1618 74 430425BJ 乐创技术 工控设备 4824 1042 73 机械设备 835579BJ 机科股份 机器人 3998 3520 81 301368SZ 丰立智能 金属制品 3859 11303 119 688333SH 铂力特 其他通用设备 3812 3258 51 836414BJ 欧普泰 光伏加工设备 2988 00 00 301210SZ 金杨股份 锂电池 2842 1423 37 电力设备 830779BJ 武汉蓝电 锂电专用设备 2773 502 75 300953SZ 震裕科技 锂电池 2658 1289 84 603618SH 杭电股份 线缆部件及其他 2228 388 18 300611SZ 美力科技 底盘与发动机系统 5356 601 50 603048SH 浙江黎明 其他汽车零部件 4631 636 27 汽车 002105SZ 信隆健康 其他运输设备 4376 69636 32 838837BJ 华原股份 底盘与发动机系统 3897 443 56 003033SZ 征和工业 摩托车 3141 325 32 资料来源：wind资讯、世纪证券研究所 机械设备行业跌幅前五个股为威派格、中大力德、铁拓机械、新时达、津荣天宇，电力设备跌幅前五个股分别为金刚光伏、南都电源、信宇人、新宏泰申昊科技，汽车跌幅前五个股分别为雪龙集团、凯众股份、川环科技、蠡湖股份、远东传动。 Figure4跌幅TOP5公司（202533202537） 行业 证券代码 证券简称 所属SW三级行业 周涨跌幅（） 市盈率（TTM） 市净率（MRQ） 603956SH 威派格 其他专用设备 1455 00 00 002896SZ 中大力德 金属制品 1045 1947 122 机械设备 873706BJ 铁拓机械 工程机械整机 1021 384 36 002527SZ 新时达 楼宇设备 841 209 70 300988SZ 津荣天宇 其他专用设备 801 352 26 300093SZ 金刚光伏 光伏电池组件 1146 49 76 300068SZ 南都电源 蓄电池及其他电池 961 964 31 电力设备 688573SH 信宇人 锂电专用设备 859 297 24 603016SH 新宏泰 配电设备 834 697 59 300853SZ 申昊科技 电网自动化设备 727 191 50 603949SH 雪龙集团 底盘与发动机系统 1106 481 30 603037SH 凯众股份 底盘与发动机系统 851 342 37 汽车 300547SZ 川环科技 底盘与发动机系统 744 399 68 300694SZ 蠡湖股份 底盘与发动机系统 709 685 25 002406SZ 远东传动 底盘与发动机系统 569 440 13 资料来源：wind资讯、世纪证券研究所 二、行业资讯及公司公告 21行业资讯 3月3日，全国政协十四届三次会议新闻发布会新闻发言人刘结一向中外媒体介绍本次大会有关情况并回答记者提问。刘结一表示，2024年，我国科技创新和产业创新加深融合，现代化产业体系加快建设，新质生产力收效显著，经济发展向“新”而行、以“质”致远。大家都看到，一系列科技成果接连亮相，一项项“黑科技”闪亮登场。传统产业追“智”逐“绿”，智能装备快速普及。全球189家“灯塔工厂”中，我国占79家，其中近半数来自钢铁、食品等传统产业。新兴产业方兴未艾，未来产业布局蓄势。人形机器人上“春晚”扭秧歌，无人机飞夜空放“赛博烟花”，人工智能开源大模型引发世界热议。规上高技术制造业增加值增长89，工业机器人装机量占全球过半，新质生产力发展生机勃勃。 人民财讯3月3日电，近日，隆基氢能与某能源装备行业领军企业正式签署合作协议，将提供21000Nmh电解水制氢装置。这一合作不仅标志着双方在氢能领域的深度携手，更为氢能交通尤其是氢能重卡的脱碳发展注入了强劲动力。 3月3日，《深圳市具身智能机器人技术创新与产业发展行动计划（20252027年）》印发。其中提到，到2027年，在机器人关键核心零部件、AI芯片、人工智能与机器人融合技术、多模态感知技术、高精度运动控制技术、灵巧操作技术等方面取得突破。新增培育估值过百亿企业10家以上、营收超十亿企业20家以上，实现十亿级应用场景落地50个以上，关联产业规模达到1000亿元以上，具身智能机器人产业集群相关企业超过1200家。打造公共服务平台矩阵，吸引更多上下游企业、科研机构、创新团队等加入，形成更完善的产业生态，具身智能机器人产业综合实力达到国际领先水平。 3月6日，中国物流与采购联合会发布，2025年2月份全球制造业PMI为50，与上月持平。分区域看，亚洲制造业PMI有所上升，连续14个月运行在50以上；美洲制造业PMI有所下降，但仍处于50以上；欧洲制造业PMI和非洲制造业PMI均有微幅上升，但均仍处于50以下。 人民财讯3月6日电，今年的政府工作报告提出，要培育壮大新兴产业、未来产业，开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动。全国政协委员、来自中核集团的卢铁忠在接受记者采访时表示，为响应国家未来产业战略发展要求，我国核能发展将按照“三步走”战略实施，一批先进核能技术将加快推进。核能“三步走”战略是指中国核能发展的长 期规划，具体包括三个阶段：热堆、快堆和聚变堆，其中的热堆代表就是“华龙一号”。截至目前，“华龙一号”全球在建、在运机组达到33台，是全球三代核电在建、在运机组最多的机型。 3月4日，浙江省人民政府办公厅近日印发《浙江省推动碳排放双控工作若干举措》，其中提出，大力发展非化石能源。推进“光伏”行 动，有序推进核电、海上风电项目建设，大力发展生物质能、地热 能、海洋能等新能源。到2025年底，新增风电光伏装机600万千瓦、 核电装机100万千瓦，非化石能源消费占比（扣除原料用能和能耗单列项目用能）在24左右；到2030年底，全省风电光伏、核电装机分别达到8000万千瓦、1800万千瓦。科学布局建设抽水蓄能项目，到2025年底、2030年底全省抽水蓄能累计装机分别不少于988万千 瓦、2400万千瓦。 3月5日，蓝鲸新闻从几家从事户用光伏的经销商处获悉，受光伏行业“430”、“531”两条新规影响，目前已有分布式光伏企业、平台向渠道传达了“下调安装费价格”的消息，同时光伏企业及平台还调整了户用租赁结算价格。一位在江苏从事户用光伏的代理商告诉蓝鲸新 闻，之前平台给他的安装费1000元块，如今下调了近四成。同时，投资方给予用户的租赁结算价格也有较大调整。据前述代理商介绍，之前在江苏，他所代理品牌给用户租金为，前十年为50元块，后十五 年30元块；6月1日后调整为，前十年30元年，十一至二十年为 50元年，最后五年为80元年。 3月6日，国家能源局2月28日召开全国可再生能源电力开发建设月度（2月）调度视频会。会议指出，2025年是“十四五”收官之年，也是谋划“十五五”的关键之年，可再生能源发展规划面临更多机 遇、更大空间、更高要求和更多挑战。2025年要着重抓好“两个硬任务、两个高质量”。两个“硬任务”，一是加大力度推进“沙戈荒”新能源基地建设，推动基地项目按期建